新时代证券--传媒行业周报：元旦单日票房近6亿刷新历史记录，2021电影市场有望迎来强劲恢复【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资组合：芒果超媒、分众传媒、东方财富、掌阅科技、三七互娱、吉比特、完美世界；万达电影、光线传媒、奥飞娱乐、中文在线、视觉中国。
            
                    投资主题：重点把握流媒体平台、低估值游戏个股、楼宇广告、内容电商与跨境电商、文创衍生品等，展望明年调整后龙头公司和二线公司均有机会。
            
                    受益标的：海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、祖龙娱乐、创梦天地、中手游、IGG、猫眼娱乐、第七大道等。5G概念有号百控股、顺网科技、梦网集团、风语筑；游戏板块电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、冰川网络、中青宝等；影视上海电影、中国电影、鹿港文化等；其他有新华网、人民网、中文在线、值得买、华凯创意、三人行、紫天科技、中南传媒、锋尚文化等。
            
                    投资建议：把握传媒5G周期行情，持有白马加配复工改善及低估个股
            
                    从当下看2021H1投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代青年的社群特征和文娱消费偏好。2021年投资策略主线在游戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商等方面，把握龙头布局低估值。
            
                    元旦当日华为下架腾讯游戏，游戏渠道合作有望迎来变革
            
                    2020年1月1日凌晨，华为游戏中心社区发布公告，因腾讯游戏单方面就双方合作做出重大变更，将腾讯游戏从华为平台下架。随后腾讯游戏回应：因华为手机游戏平台与腾讯的《手机游戏推广项目协议》未能如期续约，导致腾讯游戏的相关产品被突然下架。当晚双方达成和解，华为商城重新上架腾讯相关游戏。2020年游戏内容方与渠道方矛盾日益凸显，重要事件包括EpicGames挑战苹果30%抽成，《原神》、《万国觉醒》缺席华为、小米渠道等。未来随着游戏精品化趋势持续，游戏内容重要性逐渐超过游戏渠道，分成比例等相关合作有望迎来变革，持续看好游戏板块的成长性和确定性，受益标的包括：三七互娱、吉比特、完美世界、掌趣科技；海外腾讯、网易、心动等。
            
                    元旦单日票房近6亿刷新历史记录，2021电影市场有望迎来强劲恢复
            
                    根据灯塔专业版数据，2021年1月1日单日票房接近6亿元，创元旦档单日票房影史最高纪录。其中《送你一朵小红花》单日2.56亿，《温暖的抱抱》单日1.61亿，《拆弹专家2》单日0.93亿。2020年电影行业遭受疫情重创，中国以204.17亿元票房，位居全球第一。受疫情影响，部分影视公司、院线迎来行业出清，竞争格局改善。展望2021年，消费者观影需求保持旺盛，随疫苗上市并免费接种，疫情风险逐渐消除，同时行业竞争格局得到改善，电影市场有望迎来强劲恢复。受益标的包括：万达电影、光线传媒、中国电影、横店影视、北京文化等。
            
                    风险提示：5G技术发展不及预期、商誉风险，行业竞争加剧、监管变化等。
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