中泰证券--传媒行业：元旦档期观影人次大幅提升，App Store版号审核力度加强【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情：本周传媒板块上涨2.86%，跑赢创业板（2.32%）、中小板（1.73%），跑输沪深300（3.36%），涨幅位于全行业中上游。子版块中互联网影视音频、游戏和其他广告营销涨幅位列前三，分别为10.65%、4.59%、3.36%，其余板块中，其他文化娱乐跌幅明显为-7.44%，动漫跌幅-0.69%，位列跌幅前二。
            
                    元旦档期票房表现出色，两日达到1100..717亿）（含服务费），较去年同期增长1161..44%。2021年元旦上映了《送你一朵小红花》、《温暖的抱抱》、《岸上的波妞》等影片，其中《送你一朵小红花》2天累计票房达到4.2亿，《温暖的抱抱》2.6亿，表现出色，加之此前上线的《拆弹专家2》、《晴雅集》、《心灵奇旅》等延续不错表现，元旦前两日票房同比增速超过161%，获得超过10亿票房，是史上最佳元旦表现。
            
                    优质内容供给增加，带动观影需求回升，元旦前两日观影人次达到2674.88万，同比增长154.5%，后续待上映的包括《猎狐行动》（1月8日）、《缉魂》（1月15日）、《扫黑·决战》（1月15日）、《日不落酒店》（1月16日）以及春节档期的《唐人街探案3》、《你好，李焕英》、《刺杀小说家》、《侍神令》等，大量优质新片有望带动行业增速回暖。
            
                    AppSSetore游戏大规模下架，版号收紧，优质内容话语权进一步增强。2020年12月31日，根据七麦科技统计，共计3.9万款游戏在AppStore下架，其中含内购的游戏占80%，苹果端对版号的审核进一步收紧，IAA游戏若含有内付费跳过广告等设定，亦将被下架，2020全年版号发放共计1316款，同比下降16.2%，政策端审核的趋严使得优质内容的话语权进一步提升。
            
                    投资建议：在线流媒体：芒果超媒；广告营销：分众传媒；电影院线：万达电影、光线传媒；跨境电商：吉宏股份、安克创新；游戏版块：心动公司、完美世界、吉比特、三七互娱。
            
                    风险提示：内容上线表现不达预期风险、行业竞争加剧风险、政策风险。
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