川财证券--汽车行业点评：蔚来智能轿车发布，固态电池解决里程焦虑【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    智能配置丰富，多项辅助驾驶功能开放ET7搭载最新的蔚来自动驾驶技术 NAD（NIO Autonomous Driving），蔚来超感系统 Aquila 和 NIO Adam 蔚来超算平台。系统配备了 33个高性能感知硬件，其中包括 11个 800万像素高清摄像头、1个超远距离高精度激光雷达、5个毫米波雷达、12个超声波雷达、2个高精度定位单元、1个车路协同感知和 1个增强主驾感知；平台配备四颗 NVIDIA Drive Orin 芯片，算力为特斯拉的 7倍高达 1016TOP，并成为全球第一款搭载 NVIDIA Drive Orin 的量产车。ET7将逐步实现高速、城区、停车、加电等场景下轻松安全的点到点自动驾驶体验。
            
                    ET7定位 C 级车型，冲击豪华轿车市场整车长/宽/高分别为 5098/1987/1505毫米，全车标配 NAD 具有 19项安全与驾驶辅助功能，完整功能将全球首创采用“按月开通，按月付费”的服务订阅模式。动力方面，ET7搭载前 180千瓦永磁电机和后 300千瓦感应电机，零到百公里加速 3.9秒，百公里制动距离 33.5米。风阻系数低至 0.23Cd，并配合应用了碳化硅功率模块的第二代高效电驱平台，能效水平整体提升，搭载 70kWh电池包 NEDC 续航超 500公里，搭载 100kWh 电池包续航超 700公里，搭载全新150kWh 电池包后续航超 1000公里。不论从整车空间、动力性能和智能化配置都将在豪华车市场占有一席之地。
            
                    固态电池进入视野，短期不改现有投资逻辑蔚来将搭载 150kWh 固态电池系统，实现 1000公里以上续航。该技术采用原位固化工艺的固液电解质，确保电芯安全；使用无机预锂化工艺的硅碳负极，配合纳米级包覆工艺的超高镍正极，可实现 50%的能量密度提升，达到 360Wh/kg。
            
                    我们认为该工艺路径不同于传统意义上的陶瓷固态电解质，而是将传统电解液在原位进行聚合固化，与半固态电解质的提法相符，依旧将采用传统电解液和隔膜，现有锂电池的投资逻辑依然延续。建议关注蔚来产业链供应企业如宁德时代、容百科技、文灿股份等，同时也需关注天赐材料、恩捷股份等错杀机会。
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