财富证券--电力行业月度报告：受益碳排放权交易，新能源发电值得关注【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1月份投资策略：建议分电源类型布局电力板块：1）水电板块整体股息率高，配置价值突出，建议关注水电龙头长江电力和低估值的华能水电；2）火电板块受益于低煤价，业绩修复明显，推荐市场化交易电量占比较大且全国性布局的华能国际和华电国际；3）新能源发电板块受益于碳排放权交易管理办法的出台，近期股价已经有所反应，建议跟踪1月底的碳排放权配额分配，关注福能股份、太阳能、节能风电。
            
                    1月份投资组合：长江电力、华能水电、华能国际、华电国际、中国广核、福能股份、林洋能源。
            
                    市场行情回顾：2020年12月，公用事业（申万）下跌1.19%，跑输万得全A 指数4.3个百分点。子板块方面，火电、水电、燃机发电、热电和新能源发电分别变动2.77%，-4.52%，-6.43%，-4.37%，12.36%。
            
                    行业高频数据跟踪：2020年11月，全社会用电量为6467亿kwh（同比增加9.38%），全国发电量为6419亿kwh（同比增加6.8%）。
            
                    重点行业新闻及政策：1）国网能源研究院发布《中国能源电力发展展望》，非化石能源占一次能源消费比重2025年、2035年、2050年、2060年分别有望达到约22%、40%、69%、81%；2）国家能源局提出2021年我国风电、太阳能新增装机120GW 的目标；3）生态环境部出台《碳排放权交易管理办法（试行）》。
            
                    重点公司公告：1）长江电力签订2021年度葛洲坝电站购售电合同公告；2）黔源电力增资取得贵州电力交易中心6%股权；3）长源电力控股股东持股比例将升至72.79%。
            
                    风险提示：全社会用电量增速不及预期；疫情反复导致复工复产计划不及预期；电煤价格下行不及预期；市场化交易价差出现大幅波动。
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