华安证券--新能源与汽车行业专题：引领“蔚来”，不止于销量【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    ET7重磅亮相，意义不止于销量ET7集蔚来汽车最前瞻技术之大成，固态电池、智能座舱、大算力计算平台、无框智能电吸门等引领行业的全新技术将搭载于新车上。从产品定位来看，ET7作为蔚来旗舰车型将直接对标特斯拉ModelS、BBA等豪华车型。与此同时ET7代表蔚来汽车当前最高的技术与设计水平，产品与理念获得消费者认可后有望在其他车型实现普及，从而实现销量的全面增长。
            
                    自动驾驶：面向更高级别自动驾驶，大算力平台与激光雷达量产在即此次ET7发布的一大亮点为其自动驾驶系统，在感知层面、计算平台以及终端用户体验层面均具有较大突破。在传感系统层面，蔚来汽车AQUILA系统不仅包括11个800万像素高清摄像头，并搭载旗下Innovusion的激光雷达系统。同时ET7超算平台ADAM采用4颗英伟达新一代Orin芯片，算力达1016TOPS。我们认为，从ET7等车型量产进度来看，2022年有望迎来大算力平台及激光雷达的爆发。
            
                    固态电池：革命性？示范意义更大1）预锂化硅碳负极和纳米级包覆超高镍正极均是接近甚至规模化应用的技术，核心亮点在于半固态或准固态电池。2）对于半固态或准固态电池而言有一关键指标在于电解液含量多少，仍需用液态电解液，甚至隔膜也可能需要，其商业化对现有电池体系的颠覆十分有限。3）固态技术整体发展缓慢，成本居高不下，该款电池的示范意义更大，短期对于当前主流的锂电池体系的不会造成显著影响。
            
                    投资建议：：蔚来汽车ET7有望加速汽车智能化、电动化。建议关注相关产业链机会：中鼎股份、拓普集团、万丰奥威、三花智控、均胜电子、文灿股份等；建议关注在固态电池有布局的宁德时代、天赐材料等。
            
                    风险提示：：新能源汽车销量不及预期；ET7销量不及预期；固态电池技术发展不及预期等风险。
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