平安证券--新能源汽车行业周报：欧洲电动车演绎翘尾行情【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    欧洲电动车演绎翘尾行情。2020年 12月德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计 19.8万辆，同比增长接近 4倍；从累计交付量来看，除挪威外，其他五个国家都实现了 100%-300%的涨幅，德国电动车月度交付量再创历史新高，渗透率攀升至 27%。欧洲电动车年末翘尾，预计 20年总销量超过 120万辆，同比翻倍以上增长。12月上述六国销售的电动车中，纯电车型 11.4万辆，插电车型 8.5万辆，纯电占比 57.4%，较 11月份提升 7.1pct。未来纯电车型的占比有望继续提升。
            
                    12月特斯拉、ID.3冲量。12月份特斯拉季末冲量，环比大幅增长，预计20年特斯拉在欧洲地区交付规模在 10万辆左右，同比下降约 20%。大众ID.3从 8月份开始交付，9月全球急速放量至 8287台，10月和 11月保持在万辆规模水平，12月大幅走高至 2万台以上。预计 20年大众 ID.3全球交付 5-6万辆。
            
                    行业动态：蔚来发布首款轿车；卧龙电驱收到鑫可传动供应商定点函；璞泰来拟出资 5亿元设立四川紫宸；特斯拉在华超级充电站突破 700站。
            
                    投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。
            
                    风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
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