华安证券--新能源行业周报：无惧调整，行业基本面依然向好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周光伏板块回调较多 本周光伏板块回调较大，我们认为，前期板块涨幅较多，当前获利了结 的情绪较重。 行业基本面持续向好，一季度有望淡季不淡 目前 2020年全球装机数据仍未公布。从国内装机数据来看， 2020年 1- 11月光伏累计装机达到 25.9GW，同比增长 44%。预计全年光伏装机将 达到 40-45GW，略超市场预期。从海外数据来看， 2020年前 11月累计 出口数量同比增长 13%；出口金额同比增长 1%。考虑到 2020年组件 价格累计下降，预计实际出口量将保持双位数增长， 海外装机将达到 90GW 左右。全球新增装机将达到 130GW，国内和海外装机都将超市 场预期。 目前一季度装机淡季不淡， 当前硅料和硅片的价格仍然坚挺。
            
                    硅片降价并非利空，长期有助于行业格局健康发展 本周市场担忧硅片短期降价，影响部分企业盈利。我们认为降价长期来 看有利于龙头公司提高话语权： 1）硅片大尺寸化的趋势越来越明显，硅 片价格降幅有限，并且大硅片成本将被摊薄，企业盈利不会过度下滑； 2）降价会清退落后产能，长期来看行业发展更加健康，格局更加稳定； 3） 硅片价格的下降将传导至下游组件，从而使得电站收益率提升，刺激 需求快速增长； 4） 四季度装机旺季已过，一二季度是传统淡季，价格有 所下降是符合供需规律，无需过分担心。 投资建议 推荐关注龙头企业隆基股份、通威股份等；储能龙头阳光电源、固德威、 派能科技。 风险提示 行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。
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