渤海证券--A股市场投资策略周报：大宗涨价遭降温，情绪变化待观察【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾，上周市场大幅反弹，重要指数有不同程度的上涨，其中创业板指涨幅最大，全周收涨 4.24%，沪深 300和上证综指分别上涨 2.29%、2.09%。
            
                    成交方面有所缩量，两市全周成交 4.17万亿元，日均成交量环比减少 463亿元；其中，北上资金小规模流入，全周净流入 27.11亿元。行业方面，申万 28个行业涨多跌少，其中以医药生物、休闲服务、非银金融、食品饮料行业涨幅居前，均超过 5.0%；而钢铁、有色金属、轻工制造、化工等周期性行业跌幅居前。
            
                    数据方面，4月 CPI 同比增长 0.9%，较 3月回升 0.5个百分点，其中食品价格依旧是拖累因素。展望来看，5月 CPI 翘尾将进一步回升，而且 5月以来食用农产品批发价格 200指数的环比降幅有所收窄，将弱化对 CPI 的拖累，于是当月 CPI 有望进一步回升。4月 PPI 同比增速大幅提升 2.2个百分点至6.8%，PPI 环比增速虽有所回落，但依旧达到 0.9%的较高水平，与此同时基数效应令翘尾因素显著提升。展望来看，5月 PPI 翘尾仍将小幅抬升，且 5月以来大宗商品价格继续高歌猛进，主要品种价格月环比涨幅均显著超过 4月，于是翘尾的抬升叠加月环比增速的继续走高，预计 5月 PPI 同比增速将大幅提升。
            
                    政策方面，央行 11日发布一季度货币政策执行报告，对经济形势的表述由去年四季度的“内生动能逐步增强，总体向好，但恢复基础尚不牢固”转为“积极因素增多，但恢复不均衡、基础不稳固”。当前，中游企业面临成本冲击，内需潜力仍待释放，“固本培元”基调下，结构性问题仍将受到管理层的重视。此外，当日四部委召开房地产税改革试点工作座谈会，此前刘昆曾表示要“积极稳妥推进房地产税立法和改革”，房地产税何时落地难以预测，不过近期各地区对学区房的加码调控，也显示出对“防止以学区房名义炒作房价”要求的落实，透露管理层“房住不炒”的决心。
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