开源证券--新材料行业周报：尾气催化系列三：全面“国六”带动2021年沸石需求放量【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周行情回顾新材料指数上涨3.1%，表现强于创业板指。OLED材料涨7.49%，半导体材料涨6.57%，膜材料涨8.43%，添加剂涨0.91%，碳纤维涨1.33%，尾气治理涨2.27%。
            
                    涨幅前五为彤程新材、新纶科技、多氟多、斯迪克、世华科技；跌幅前五为利安隆、福斯特、共创草坪、联泓新科、中航高科。
            
                    新材料周观察：尾气催化系列（三）全面“国六”动带动2021年沸石需求放量沸石分子筛可作为汽车尾气净化器的催化剂涂层使用，“国六”实施将带动国内沸石分子筛需求大幅增加。催化剂是汽车尾气净化器的核心，主要由活性成分、载体、助剂及涂层组成。“国六”对重型柴油车氮氧化物的排放要求比“国五”提高3倍以上，排放限值降低了77%，并首次增设了颗粒物个数（PN）指标。
            
                    而SCR催化器原先所用的钒基涂层材料已无法满足“国六”对氮氧化合物严苛的排放要求，沸石分子筛成为必备之选。据我们测算，我国重柴产量2015-2020年产量复合增速为15.9%，轻柴产量复合增速为5.4%。2021年国内沸石分子筛需求为0.34-0.43万吨，同比增长404%。我国“国六”标准的执行将释放国内汽车尾气排放用沸石环保材料的需求空间。据庄信万丰公告信息，其在柴油车尾气治理领域的市场份额超过50%，万润股份是庄信万丰的核心合作伙伴，通过庄信万丰为世界供应沸石系列环保材料，在高端车用沸石系列环保材料领域技术和生产能力等方面处于全球领先地位。公司目前拥有沸石产能5,850万吨，在建产能7,000吨，随着公司沸石系列环保材料项目的陆续建设并投产，公司料将迎来迅速发展新阶段。
            
                    重要公司公告及行业资讯【濮阳惠成】】公司本次定增完成，共向特定对象发行股票总数量为3724.39万股，发行价格为21.48元/股，实际募集资金总额为人民币8.0亿元，实际募集资金净额为人民币7.89亿元。
            
                    【东材科技】】公司孙公司四川膜材投资2.53亿元建设“年产2万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目”、投资2.02亿元建设“特种功能聚酯薄膜2号线项目”；子公司江苏东材投资2.16亿元“建设特种功能聚酯薄膜1号线的项目”、投资2.6亿元年产2万吨MLCC及PCB用高性能聚酯基膜项目。
            
                    受益标的我们看好OLED材料、膜材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：昊华科技、斯迪克、长阳科技、彤程新材、万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、凯赛生物等。
            
                    风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
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