讨论：IPO改革及重新开闸对新三板的影响

davyhanns

各位朋友，个人认为新三板的一度繁荣与IPO暂停脱不了干系，现在IPO制度的变革以及未来“注册制”的呼声越来越高，如何看新制度下IPO对新三板业务拓展的影响？未来的证券市场如何定位不同层次不同板块的功能？希望借这个地方能与大家做些探讨，谢谢

聚桐

共荣共生！

allencuiyue

能上IPO的不会上新三板，上新三板的以后目标也许会是IPO。各得其所。

zd0565

能上ipo的谁还上新三板啊，三版肯定不会那么火了

红枣枸杞

我觉得新三板和IPO是各司其职，会有重叠的地方，比如以前IPO没开闸，大家都把眼光放在了新三板上，但是在新三板上的企业大部分都不是以前在IPO排队的企业，我觉得短期看新三板可能在IPO开展的光环下会暗淡点，长远来看，新三板还是很有话题性可言的。

carralane

新三板取向于注册制发展，而ipo改革换汤不换药。

小熊头

我觉得ipo和新三板是可以共同存在的，一个企业要上ipo可能花上三年以上的时间，期间的花费成本也不较高，出于时间和成本的考虑，企业可以先上新三板淘金，顺便度过辅导期，到时候可以实现转板ipo。

xiaonizi

IPO重启引新三板企业回流 投行称影响有限

      “我手里有几个项目之前打算上新三板，现在IPO再开闸，已经动摇打算上IPO了。”南方某中小券商的一位投行人士透露。

　　多位业内人士认为，IPO重启会促使部分企业转向IPO，因此将对新三板产生影响。不过，这种影响或并非如想象中之大，真正发生选择动摇的也只是其中一小部分业绩不上不下的企业。

　　“IPO开闸对新三板的影响要分开看。”上海某券商一位投行人士表示，新三板大部分是业务模式简单、规模较小、利润在几百万的企业，IPO重启对这部分企业完全没有影响；少部分是有一定规模、有一定利润水平但可能不符合政策要求，主要是这部分企业会发生动摇。

　　“我手上有两家企业正在考虑由新三板转上IPO。其中一家是净利润超过3000万，刚开始准备IPO，但后来IPO停发一年，而新三板政策、消息铺天盖地，所以打算上新三板，现在又准备回归。”上述南方券商人士告诉21世纪经济报道记者。

　　其进一步介绍，另外一家企业是原来上中小板利润没有竞争力，创业板又不符合产业政策。“上新三板总比等着好”的心态下，选择了新三板。但如今IPO改革放宽了创业板上市条件，就准备冲刺创业板。

　　尽管如此，该投行人士始终认为，此次IPO开闸目前来看对新三板将不会产生较大影响。“真正资质好的或者有增长潜力的企业根本不会考虑新三板。只有那些资质在边缘徘徊的企业才会在此时动摇。”

　　事实上，真正促使企业发生选择动摇的原因在于，本次改革中涉及的创业板上市标准将降低盈利水平、放宽行业限制。

　　目前，创业板改革方案已上报至高层领导。证监会发言人指出，改革的整体思路是，创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台，将适当放宽财务准入指标，拓展市场服务的行业覆盖面等。

　　“其实在首发管理办法中，对创业板净利润的要求不是很高。但是在实际操作过程中那些上报创业板的企业净利润都到了3000多万，逐渐形成了一种无形的要求。”上海某券商人士认为，两个条件到底会放宽到何种程度，大家都在观望。

　　“创业板的真正放开才会对新三板产生冲击，比如亏损的网络型公司也可以上市。目前监管层有这个思路，但是具体何时能实现还是疑问。在会的创业板企业利润都很高，看以后新报的创业板企业发审委如何判断，就知道条件放宽到何种程度了。”上述市场人士认为。

　　不过，至少从目前来看，新三板受IPO开闸的影响实属有限。有不少新三板人士认为，IPO开闸对新三板影响不大，“毕竟资质好的新三板企业还在少数。”

　　“不要太看好中国企业，上新三板成本不高，还有政府补贴，对企业还是有吸引力的。”深圳一位新三板人士表示。

　　另一家上海本地券商人士也认为，“新三板项目要IPO的话，需要重新上报。现在已经有700多家在排队，何时才能轮到自己上市。同时，随着新规则的放开，收益风险趋向平衡。收益未必大，但风险增加了很多。最重要的是，新三板大部分质地都达不到IPO的标准。”

　　深圳某券商人士告诉记者，公司新三板项目最近很多。而一家中小券商的新三板业务人士也透露，公司最近刚刚上报了5家新三板企业，利润在1000万左右。

　　“新三板毕竟没有任何盈利要求，与IPO定位不同。相比之下，还是有一定优势的。”一券商人士认为。

　　近日，全国中小企业股份转让系统副总经理陈永民表示，“新三板扩容全国方案年内将出，国务院或在12月底前宣布扩容方案”。根据股转系统相关负责人透露，目前全国共有2000多家企业准备在新三板挂牌。

　　“我们场外市场部一直在递交材料，北交所也有反馈，有的已经在搞代码了。”某中小券商的新三板人士透露。（编辑 简俊东 郑世凤）

yohan888

走中国特色的倒三角模式！

kks

三板上的确有一些好企业。但是如果从IPO的标准来看企业大都烂的可以，300多家企业转板了的7家左右。现在很多三板企业净资产500多万，年收入1-2千万，甚至收入几百万也比比皆是，没有财务指标门槛，企业都少做利润甚至不做利润以偷税。这些企业和IPO如果结缘也是10年甚至几十年以后的事情了。