致同研究之资本市场：历年IPO被否原因汇总分析（2014.12）

liufscat

视野原帖：http://bbs.esnai.com/thread-5009604-1-1.html

致同研究之资本市场：历年IPO被否原因汇总分析

（截止2014年12月）

    自2010年起，证监会开始公布部分IPO被否企业的否决原因，否决原因均会套用《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令[2006]第32号）或《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令[2009]第61号；2014年5月14日之前）/《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令[2014]第99号；2014年5月14日以后）的具体条款。

    截止2014年12月，证监会共公布了156家/次被否的具体原因，其中2010年43家、2011年70家、2012年40家、2013年审核暂停、2014年3家。另外，上海冠华、山东金创分别公布了两次否决原因。其余被否企业未见具体原因，仅公布了审核的结果。

    总体而言，证监会的审核通过率较为稳定，基本长期处于三分之二的水平，而名义通过率超过80%的原因是由于一些发行人在申报过程中，已经意识到自己难以通过发审，因此有许多主动撤回材料或者终止上市流程的情况。

    持续盈利能力、独立性和募集资金问题是IPO被否的三大主因，占被否原因的75%。

    2014年5月14日之前，被否原因呈现出集中化的趋势，逐步集中到持续盈利能力和独立性两类问题上。尤其对于申报创业板的企业，涉及持续盈利能力和独立性两类问题的比例高达74%。2014年5月14日以后，创业板取消了盈利持续增长要求，因此被否原因更多地体现在独立性、会计核算和规范运行方面。

附件：致同研究之资本市场：历年IPO被否原因汇总分析（2014.12）

下载链接：http://ishare.esnai.com/view/125051.aspx