关于上市公司收购管理办法第47条的理解

luopu

回复 10# allenleo

差别在继续收购的方式。继续收购采用要约的（这时候当然是自愿要约），可以部分要约。
继续收购采用要约之外方式的，豁免不成功或者不豁免的，必须强制全面要约。比方坚持要协议收购超过30%的，必须全面要约。

包三

看到这儿也有同样的疑问，我的感觉是，在无法得到豁免的情况下，则说明本次收购既不是解救上市公司于水火，也不能证明实际控制人未发生变更，因此实质上是一个运作良好的上市突然更换实际控制人，实际控制人变更这样的大事照理是需要全体股东作出决定的，小股东是否愿意接受新的实际控制人在协议转让的过程中无法表达，因此通过全面要约的方式来解决小股东表达意愿的途径，如果仅是部分要约，则新的大股东可以简单回避征询其它股东的意见，因此部分要约在这里不能成为选择。

sujian8308

我的理解，证监会已经列出了那么多可以豁免的条件，够宽松的了，你既然收购了30%还不满足那些豁免的条件，说明证监会为保护投资者利益，根本就是不想要你收购，但是你坚持要收购，证监会又没办法拦你，你就全面要约吧。

武裆大弟子

未取得中国证监会豁免且拟继续履行其收购协议的，或者不申请豁免的，在履行其收购协议前，应当发出全面要约。

这个“必须全面要约”，是针对”协议收购“的情况。