收购人的支付方式

mytruth · 发表于 2010-11-19 14:23:37

1、《上市公司收购管理办法》第36条第一款规定：收购人可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购上市公司的价款。

第四款规定：收购人以未在证券交易所上市交易的证券支付收购价款的，必须同时提供现金方式供被收购公司的股东选择，并详细披露相关证券的保管、送达被收购公司股东的方式和程序安排。

《上市公司收购管理办法》第27条规定：收购人为终止上市公司的上市地位而发出全面要约的，或者向中国证监会提出申请但未取得豁免而发出全面要约的，应当以现金支付收购价款；以依法可以转让的证券（以下简称证券）支付收购价款的，应当同时提供现金方式供被收购公司股东选择。

请问第27条规定的现金选择权方式同36条规定的现金选择权，是否不一致呢？应当如何理解？

上市公司以上市的证券支付收购价款，是否一定要提供现金选择权？

superid · 发表于 2010-11-19 15:28:08

第4条非要约收购，以上市证券支付价款，无需现金选择权。
第27条要约收购，以证券支付价款，须提供现金选择权。

superid · 发表于 2010-11-19 15:28:11

第4条非要约收购，以上市证券支付价款，无需现金选择权。
第27条要约收购，以证券支付价款，须提供现金选择权。

blueicesj · 发表于 2010-11-19 15:47:22

我理解是：
全面要约收购，不管用于支付的证券是否为上市证券，都要提供现金选择权；
部分要约收购，若用于支付的证券为非为上市证券，须提供现在选择权。若为上市证券，则不必

yulneo · 发表于 2010-11-19 15:52:58

4楼的理解是对的，我在之前的帖子也解释了，第27条针对的是全面要约收购的情况，可以理解为是特殊条款，而第36条则是针对要约收购价款支付的一般条款

mytruth · 发表于 2010-11-19 16:39:17

回复 5# yulneo

第二十七条 收购人为终止上市公司的上市地位而发出全面要约的，或者向中国证监会提出申请但未取得豁免而发出全面要约的，应当以现金支付收购价款；以依法可以转让的证券（以下简称证券）支付收购价款的，应当同时提供现金方式供被收购公司股东选择。

那么收购人为终止上市公司的上市地位而发出全面要约的，或者向中国证监会提出申请但未取得豁免而发出全面要约的，就是可以用证券支付（+现金选择权）收购价款了？而不是只能以现金来支付。这样理解对吧？

luopu · 发表于 2010-11-20 01:28:13

我觉得你的理解是对的。

27条后半部分，可以理解为前半部分的例外情况。一般应该用现金，但是如果要用证券的，提供现金选择权也可以。

yulneo · 发表于 2010-11-20 08:43:02

对的。其实提供了现金选择权的效果跟现金支付差不多，如果投资者都不愿意接受证券支付的话，收购人必须全部以现金支付

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