计算必要报酬率--财务管理

圆圆

练习一下大家的计算能力，呵呵~~~

1、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金40万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（　）。
　　A.16.4%和24%
　　B.13.65%和16.24%
　　C.16.75%和12.5%
　　D.13.65%和25%
2、假设A证券的预期报酬率为10%，标准差是12%，B证券的预期报酬率为18%，标准差是20%，A、B的投资比例分别为60%和40%。假设证券A、B报酬率的相关系数为0.95。假设投资组合报酬率与整个股票市场报酬率的相关系数为0.8，整个市场报酬率的标准差为10%。假设整个市场必要报酬率为15%，一年期基础国债利率水平为5%.
    则下列说法正确的有：
   A 投资组合的预期报酬率为 13.2%
   B 投资组合报酬率的标准差为15%
   C 投资组合的β系数为1.2
   D 投资组合的必要报酬率为14.5%

njren88

第一题：
Q=240/200=120%
总总期望报酬率=15%*120%+（1-120%）*8%=16.4%
总标准差=20%*120%=24%
因此，选A

njren88

第二题：
投资组合的预期报酬率=10%*60%+18%*40%=13.2%  , A选
投资组合报酬率的标准差的平方=12%*12%*60%*60%+20%*20%*40%*40%+2*40%*60%*12%*20%*0.95=0.005184+0.0064+0.010944=0.022528
投资组合报酬率的标准差=15.0093%  ，B选
投资组合的β系数=0.8*（15%/10%）=1.2  ,C选
投资组合的必要报酬率=5%+1.2（15%-5%）=17% ，D不选

圆圆

公布答案：njren88童鞋回答完全正确！

呵呵，不好意思，第2题可能出的太那个了，要算半天~~~考试应该不会出这样的。这里全当锻炼一下大家的计算能力吧~~嘻

njren88

第二题有点意思啊，再给楼主补充个选项：
E、该证券组合在证券市场线之上。
F、若B证券的预期报酬率为27.5%，则该证券组合在证券市场线上；
G、若A证券的预期报酬率为16.333333334%，则该证券组合在证券市场线上

唉，感觉这个试再考下去，大家都要变成孔乙己了。

njren88

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为什么说我是鞋童，而不是球童呢？

flyingbluefox

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请教，投资组合β系数不是都由个股的系数相加而来吗？题中的计算公式在财务管理那一个章节有啊？最好到页码？谢谢

csfxch

圆圆，你看的很深入啊，今年你没问题了

owenism

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这个额外的问题的答案是什么。。。

flyingbluefox

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那么组合的β系数应该=0.8×24%/10%=1.92；15%是假设整个市场必要报酬率跟β计算无关。我看的是2010年版本134第11行。