证券市场线、资本市场线

麦琪琪

10年这个考点，是具体怎么考的来着呢？？记得的童鞋们冒个泡？？

wangkahu

差异，反正你就看看这个类容吧，知识点还是很重要的，没有必要非要。

武裆大弟子

资本市场线和证券市场线，好多年了都没搞懂，我一直对这部分没有兴趣，觉得纯扯淡，不过考试还是要尊重的，下面是我从网上找的知识，知识产权归原作者：资本市场线（CML）和证券市场线(SML)有哪些区别?
1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”；
（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；
“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；
（3）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”，证券市场线中的“风险组合的期望报酬率”与资本市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；
（4）资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”本质上没有区别；资本资产定价模型(即证券市场线）是基于风险资产的期望收益均衡基础上的预测模型
（5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；
（6）资本市场线中的M，M是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们定义为市场组合，也就是说M包括市场上所有证券，但是在实践中，我们有个代表，比如标准普尔 500指数中的证券就几乎可以代表美国证券市场，更缩小范畴，采取分层随机抽样的情况下，7－10种证券就近似一个市场组合。这样大家就不难理解了，M的贝塔系数为1，仅仅承担市场风险，可以获得市场平均必要报酬率。
（7）在资本市场有效的情况下，期望报酬率等于必要报酬率，没有区别。投资后实际获得的叫做实际报酬率。对于证券的报酬率只有三种说法，分别是必要报酬率，期望报酬率和实际报酬率。
（8）资本市场线是以标准差为测算依据，计量资产的风险。反映了“在以市场组合为前提下的与无风险资产组合的风险。”注意：这里是以市场组合为前提的投资组合。先是风险资产的市场份额为比例的组合，然后在此基础上二次组合，与无风险资产的二次组合。
明白了这个前提：就可以明白资本市场线是以标准差这个形式来测算对系统性风险的补偿。
因此，资本市场线说明了有效组合风险和回报率之间的关系，但是没有说明对于非有效组合以及单个证券的相应情况。并且单个证券是非有效的，
所以证券市场线比资本市场线要宽松,应用更广泛。
这就是二者的最大不同

huiyun

资本市场线：E(rp)=rF+[E(rM)-rF/σM]/ σp

E(rp)、σp：有效组合P的期望收益率和标准差

E(rM)、σM：市场组合M的期望收益率和标准差

rF：无风险证券收益率证券市场线：

E(rp)=rF+[E(rM)-rF]*β

β：证券或证券组合对市场组合方差的贡献率

具体区别可围绕这两个公式展开比较。

44468599

投行考这个是扯蛋而非扯淡

azure_fence

注意4楼的资本市场线公式里，括号里是（E-r）/σ，括号外应该是乘以σ，在证券投资分析的P357

大鹏

“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”
这句话是错的吧？标准差是无风险利率和市场组合的标准差，对于市场组合来说，充分组合后没有非系统风险了，所以“标准差”仅是指系统风险。

ahowjoyo

这一部分看《证券投资分析》后面部分的介绍吧，差不多可以弄清楚的，有些地方说的不清楚可以直接跳过，能理解到哪儿就记住到那儿的关键结论，然后继续往下看，后面的应用（3个指数）顺便也就掌握了。
应该有1分吧（1-2个小时）。