券商保荐人制度面临变革

带头大哥

　　A股市场IPO增多，使得保荐人成为众多券商争夺的稀缺“资源”。为了消解这种激烈争夺引起的“后遗症”，监管部门近日到多家证券公司进行专题调研。业内人士指出，保荐人制度改革迫在眉睫。

　　供求明显失衡

　　今年以来，新股发行在提速，随之而来的是券商对保荐人需求不断增加。虽然保荐人薪酬一再提高，但从一些券商的招聘公告可以看出，保荐人依然供不应求。

　　2006年5月，随着IPO以及再融资重新启动，券商之间对保荐人“挖墙脚”事件趋频，由此引发的纠纷不断。近期，深圳一家券商提请深圳市劳动争议仲裁委员会仲裁，称此前高薪挖过来的6名保荐人突然离职。

　　当前市场环境越来越好，但保荐人队伍扩容速度有限。由于每个保荐项目都要2名保荐人签字，加上保荐人不可以同时签多个项目，因此保荐人成为券商争夺的“香饽饽”。

　　不过，以高薪挖保荐人也造成了券商成本增加。“保荐人能力、水平与收入不一定匹配。”一家券商高管人士坦言。

　　资格评选制度待完善

　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容认为，由于保荐人过于稀缺，保荐机构没有太多选择，所以造成保荐人薪酬不断增多。因此，应该建立一个充分竞争的保荐人市场。

　　按照规定，只有通过保荐人资格考试才可以注册成为保荐代表人。在易宪容看来，这个门槛有些高。“像工作经历等不是通过考试可以体现出来的。应该区别不同人群，按照年龄段、工作经历等分开选拔。”考试只是成为保荐人的一个基本环节，今后应建立保荐人多层次筛选制度。“保荐人多了，证券公司才能根据自己的需要选择保荐人。”并且，竞争多了，保荐人的服务质量才会相应提高，这有利于上市公司质量的整体提高。

　　签字权应适当放开

　　投行工作具有周期性，并且容易受政策、市场等因素影响，不可能在短期内快速完成。而根据现行规定，同一保荐人在做完一个项目等待审批时不能再签其他项目，这无形中影响了手中其他项目的进度，在一定程度上造成了资源闲置。业内专家建议，“在保荐人数量短期内不可能有太大增长的情况下，放开签字权或许可以满足发行增长的需要。”

　　一些投行人士认为，要求两个保荐代表人在同一个项目上签字的做法，有利于保证服务质量，但同时也应考虑缩短项目周期。一般项目都是过会后就交给资本市场部门运作，所以可考虑在项目过会后，就允许保荐人在下一个发行项目上签字。而不是像现在发行完成后，保荐人才能再申报其他发行人的发行申请。

　　不过，有专家指出，签字权不能无限制地放开。否则，容易造成上市公司质量下降。（中证网）

luckbean

保荐人制度的关键有两点:一是扶持一个投行阶层,有较高收入与责任,使之较难收卖;;第二有人罚款或座牢.

segabird

不可否认，保荐人制度的实施不管对投行专业人士及上会项目的质量的提高功不可没，下一步是对这一制度进行改革而不能全盘否定。

hncsyl2003

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tangxin

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胖胖峰之斗

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