关于发行人董监高及持股比例5%以上的股东认购公司债券的疑惑，请教！

申琳

发行人发行公司债券时，其董监高和持股5%以上的股东认购发行的公司债券，需要满足合格投资者条件吗？应试指南2/3的第42页和第43页，看着有矛盾。 第42页是董监高可以参与非公开发行的认购，但是认购面向合格投资者公开发行的公司债券仍要满足合格投资者条件。第43页又说董监高在公开或非公开发行中都可以作为例外情况认购，不需要满足合格投资者条件。请教各位大神，烦请详细解答下，谢谢！

mayixuaner

问题解决了么 我也有疑惑

ztc1206

“董监高可以参与非公开发行的认购，但是认购面向合格投资者公开发行的公司债券仍要满足合格投资者条件”和“董监高在公开或非公开发行中都可以作为例外情况认购，不需要满足合格投资者条件”出处是两个法规。第一条是一般性规定，第二条是专门适用沪深交易所合格投资者。
我个人理解，董监高参与非公开认购都不需要满足合格投资者条件；董监高参与小公募，如果是沪深交易所交易的，适用第二条，也不需要满足合格投资者条件；董监高参与小公募，如果是股转系统交易的，适用第一条，要满足合格投资者条件