解析是否正确：非公开发行认购邀请书对象？

orcapm

2010年考题

非公开发行认购书的问题，过会后才提交意向书能不能发、上市公司一个重要客户能不能发

答：理论上“董事会决议公告后已经提交认购意向书的投资者”至“保荐机构申报发行方案”期间提交意向书的都必须发，因此，过会后才提交意向书能发。

上市公司的重要客户只要在规定的时间提交了申购意向，也必须发，没有提交申购意向，不能发。没有理由拒绝重要客户的申购意向。

失之我命

理论上“董事会决议公告后已经提交认购意向书的投资者”至“保荐机构申报发行方案”期间提交意向书的都必须发——出处？

everyday

是《上市公司非公开发行股票实施细则》吗？

子有

这题貌似各位没有给出明确答案，期待高手

majiadianzi

董事会决议公告后，提交认购意向书的投资者。

yanyan7367

第二十四条 认购邀请书发送对象的名单由上市公司及保荐人共同确定。
认购邀请书发送对象的名单除应当包含董事会决议公告后已经提交认购意向书的投资者、公司前20名股东外，还应当包含符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的下列询价对象：
（一）不少于20家证券投资基金管理公司；
（二）不少于10家证券公司；
（三）不少于5家保险机构投资者。
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只找到这么一个法条，要求是“董事会决议公告后”，但没有要求在过会前。个人认为，题目中的两个情况都可以发。

CMC

《川润股份:国金证券股份有限公司关于公司非公开发行股票发行过程和认购对象合规性的报告》
根据《发行方案》及《认购邀请书》关于确定发行对象、发行价格及获配股数的原则,依次按认购价格优先、认购数量优先、具有潜在战略合作的上下游客户优先、老股东优先及收到《申购报价单》时间较早者优先的原则确定发行对象。

也就是说客户可以认购非公开股票了？

无娱自乐

CMC 发表于 2012-11-22 14:25
《川润股份:国金证券股份有限公司关于公司非公开发行股票发行过程和认购对象合规性的报告》
根据《发行方案 ...

没什么不可以吧，人家客户也是竞价竞出来的，不是包含在发行方案当中的，不能把客户投资的权利抹杀了。即使是作为战投进来我理解只要不超5%可是可以的，战略性客户股东有利于上市公司的长远发展。IPO前入股做业绩的客户股东是比较忌讳的，上市后有利于公众股东投资回报的决策不应该限制。

CMC

无娱自乐 发表于 2012-11-22 14:38
没什么不可以吧，人家客户也是竞价竞出来的，不是包含在发行方案当中的，不能把客户投资的权利抹杀了。即 ...

是不是要考虑会形成新增关联交易的因素呢？

无娱自乐

CMC 发表于 2012-11-22 14:47
是不是要考虑会形成新增关联交易的因素呢？

证监会的要求是非公开发行方案不要产生新的关联交易，所以个人理解战投5%以下应该是可以的，但发行竞价所形成的股东不属于发行方案的其中一部分，对此应无约束力。如果不允许客户认购的话，那是不是客户也不能通过购买二级市场股票的方式持有，或者是收购上市公司股份呢？很显然上市公司收购管理办法并未禁止该类交易，只是要求披露如产生同业竞争或关联交易的有何对应安排，具体可参见详实权益变动报告书当中对于同业竞争与关联交易的信息披露要求，而简式并未要求。
如果禁止的话证券市场肯定很无趣，因为众多精彩的收购案例都属于上下游整合的范畴。