中金公司_2018-01-30_中航科工（02357）：航空高科技产业平台，航空工业产业链旗舰

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中金公司_2018-01-30_中航科工（02357）：航空高科技产业平台，航空工业产业链旗舰【行业研究】
投资建议
　　我们看好公司作为航空工业高科技产业平台的投资价值，看好公司2018~20年业绩加速增长的前景，维持目标价6.50港元，对应22x2018eP/E，维持“推荐”评级。
　　理由
　　作为中国航空高科技产业平台，公司在我国航空工业具有重要的平台价值。公司控股中直股份、洪都航空、中航光电、中航电子、中航智绘等公司，全资拥有中航规划、天津航空、中航科工产业投资等公司，是中国唯一具有规模生产能力的直升机制造商、主要的飞机制造商之一、最完整的航电系统供应商、最先进的教练机供应商，在港股市场具有稀缺性。
　　航空三大板块协同发展，受益于我国军用航空装备升级、通航产业与国产大飞机产业发展。航空整机：直升机产品线丰富、呈现谱系化发展，教练机和通用飞机明星产品众多，现有机型与在研型号都将受益于军机更新换代和通用航空产业发展。航空零部件：1）中航光电是军民融合的连接器龙头，直接受益于航空产业链发展；2）中航电子受益于现役战机航电升级以及新机型列装；3）中航科工旗下多家单位参与C919大飞机项目的研制工作，未来将受益于国产民机产业发展。航空工程服务：中航规划将受益于航空工业固定资产建设与军转民探索，十三五期间将持续较快增长。