谭绍兴：香港保荐人监管罚则须提高

AICPA

核数师忽然辞任、延期公布业绩、上市后业绩极速走样、财政恶化、账目混乱等问题，近期不断打击投资者对民企的信心。今年首季被市场认为「出事」的民企已超过10家，借势被洗仓令股价暴挫，更令不少股民损失惨重，亦使市场再度质疑本港监管机构对上市审批及公司监管的力度。投资者学会主席谭绍兴认为，近年港交所着重业务发展，好像忽略了市场监管，证监会亦出奇低调，他认为现在是时候提高保荐人的监管与罚则。

　　赞成违规保荐人须负刑责

　　谭绍兴表示，近期民企大规模出事，与内地经济冷却有关，在早几年中国经济高速发展时，大批民企每年获得高速的盈利增长，纯利每每创新高，但当中国经济一冷却，民企对抗逆境的能力即时受到考验，从早前温州民企老板落跑便知道，其他民企迟早也会出事，也造成现在民企质素好像急速变坏的现象，其实在经济顺境时，这些问题会自然被掩盖着。

　　发续牌时应考虑往绩表现

　　他认为，近年港交所也为了业绩，审批上市着重数量，上市科的人手也不足，造成了今日局面。对于现已上市的民企，已经难以补救，要亡羊补牢，一定要加强保荐人的监管，证监会现正检讨保荐人规管，预期会于未来数月发表咨询文件，当中包括建议违规的保荐人须负刑事责任，他认为这是需要的。他又建议加强保荐人的发牌及续牌条件，可以加入过去保荐上市公司的往绩作为考虑。

　　对于最近博士蛙(1698)因审计师辞任，股价急挫三成半，最为人垢病的是港交所竟然容许该股在下午继续交易，至开市后约8分钟作突然暂停交易。谭绍兴认为，港交所与证监会都有权勒令股份停牌，监管当局应为上市公司制定指引，在发生特大事件例如核数师呈辞时，要即时停牌，并全日生效。

　　今年3月，证监会发表保荐人主题视察报告，结果亦发现部分保荐人工作出现缺失，包括尽职审查欠妥善、向港交所作出有问题的资料披露、没有备存适当的文件纪录，以及内部系统和监控制度不足。据悉，证监会总裁欧达礼去年底已分批约见投资银行，警告保荐人不要接受过多保荐工作，以免资源不足影响质素。

　　证监正作检讨并准备咨询

　　民企接连出事，港交所上市科主管狄勤思早前接受传媒访问，表示市旺时企业赶上市和急速扩张，经济一旦逆转，企业就受到庞大压力，认为是在所难免，港交所所关注的是上市公司有否就本身的营运和财务变化，尽早预警投资者，以及公司的招股文件或通告有否误导市场。目前来说，该所看不到上市制度出现系统性风险。

　　狄勤思又说，暂没计划收紧上市规则或新股入场要求，但会密切监察情况，亦会跟进个别个案。他说有4类公司值得特别「关注」，包括延迟公布业绩、无法提供账目资料、核数师辞任及财务状况突变。至于保荐人的监管，他说证监会正筹备相关改革咨询，相信对改善本港上市质素有帮助。

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