华创证券_电解铝电话会议纪要：供需格局不断优化【行业研究】

华创证券_电解铝电话会议纪要：供需格局不断优化【行业研究】
　一、神火股份：估值底部已现，成长空间可期
　　1.新疆电解铝成本优势明显合规产能指标价值凸显
　　公司电解铝总产能146万吨，其中新疆区域80万吨电解铝产能成本优势明显，氧化铝价格2500元/吨情况下，新疆地区电解铝完全成本低于11000元/吨。
　　公司运行产能113万吨，其中河南本部运行33万吨，另外有33万吨电解铝闲置产能指标。河南本部电解铝成本较高，主要因河南地区较高的电力成本造成。根据目前政策，电解铝闲置产能指标可通过兼并重组、在同一实际控制人企业集团内部产能转移以及产能指标交易，公司合规产能指标价值凸显。
　　2.神火股份安全边际足够强