某水电公司寻求战投

自由的旅行者灬

A电力有限公司

引进战略投资者项目简介

一、 公司简介：

A电力有限公司（以下简称：A公司）注册资本14亿元人民币，公司主业为：水力发电与地方电网的投资运营。同时，公司还积极参与水电生态资源综合开发、水电产业基金投资与管理、电力工程开发与设备物质贸易等业务。目前，公司水电总装机33.8万千瓦，已经全部投产发电。其下属项目及子公司主要情况如下：

1）A公司本部28.8万千瓦水电站位于四川省境内，系雅砻江中游右岸最大支流木里河干流水电规划一库六级方案中的第三梯级电站，采用引水式开发。2016年9月A公司通过机组扩容完成实际装机容量为28.8万千瓦，设计年利用小时数达5200小时，预计多年平均发电量14-15亿千瓦时，电站具有日调节能力。电站于2004年开展施工准备工作，2006年实现项目核准后开工建设，2012年9月21日投产发电。自2016年1月后，流域上游调节水库开始运营，电站已实现枯水期全天候调节发电，高电价电量大幅增加。

2）B电力有限公司5万千瓦水电站。电站装机容量2×25000千瓦，设计水头164米，引用流量36.7立方米/秒，年发电量为23167万千瓦时，设计年平均发电4633小时；2008年开始投产发电。

二、 股权结构

股东结构为：股东1占比50%；股东2占31.8%；股东3占17.77%；股东4占0.43%.

A公司股权结构表

股东	持股比例	对外投资	出资比例
1	50%	某售电有限公司	100%
2	31.80%	某电力工程有限公司	100%
3	17.77%	某电力有限责任公司	100%
4	0.43%

三、 财务情况

表一  A公司2015-2017年利润表（合并）

单位：万元   

项    目	2015	2016	2017
一、营业收入	22,662.90	26,996.86	28,312.91
减：营业成本	9,957.65	9,736.61	9,871.37
管理费用	572.55	718.58	509.54
财务费用	15,279.76	13,664.54	11,082.83
二、营业利润	-3,969.15	2,124.14	5,873.51
三、净利润	-4,147.54	1,838.09	6,110.37

上述测算特别说明：

1) 债转股出资10.9亿已于2017年12月31日完成，利润表中并未考虑10.9亿元债转股后对财务费用的影响，假定债务成本年化6%，2018年净利润将在2017年基础上至少增加6000万元。

2) A电站上游8亿立方高山调节水库自2016年1月正式发电后，流域已实现枯水期全天候调节发电，高电价电量大幅增加。

3) A水电站2014-2016期间的前2年调节水库未正式竣工放水、前3年4.8万千瓦装机还未获得上网核准。显然，这期间水电的经济效能还没有完全发挥出来。2017年A公司的主要设计效率基本全部体现。

4) 根据西部大开发政策对外引进投资的招商优惠政策，A水电站将享受投产发电后前5年的“三减两免”政策。即公司2012-2013年所得税免除，2014-2016年所得税减半征收。2017年所得税仍为减半征收。同时，安永国际会计师事务所按照国家会计准则，对原A电力公司“可弥补亏损计提递延所得税资产”计算的2017年所得税费用-388万可以继续在未来年度抵扣所得税。

四、 募集资金使用用途

未来3年（2019-2021年）计划资本金总投入22.35亿元（每年7.45亿元人民币），推动总投资64.5亿元。发展项目重点在：“优质水电站投资并购、优质地方电网投资”两个方面。具体计划如下：

1. 收购优质水电站：

未来3年，A公司计划每年保持收购水电装机10万千瓦的扩张速度发展；按照平均投资或并购优质水电装机价格1.15万/千瓦计算，资本金出资30%计算，3年新增30万千瓦优质水电装机需要总投资34.5亿元。其中，资本金出资总额10.35亿元，即，投资强度为：公司每年需要新增资本金投资3.45亿元人民币。

2. 并购地方电网：

未来三年计划通过与地方国资协商协同、借助地方国资“所有制混改”机遇，在西南水电比较集中、公司社会与市场资源比较丰富的地区投资收购2-3家地方电网企业；预计3年总投资30亿元，按照40%自有资本出资计算，需要资本金总额12亿元，即未来三年每年平均资本金出资4亿元。

五、 上市计划

目前公司已经开展香港H股上市计划，保荐机构、会计事务所以及律师事务所已确定，预计2019年底完成H股上市；2021年完成国内A股上市。

*除股权融资外，公司同样考虑债权等其他融资方式

如有兴趣，请添加微信：lwq630681472