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【研究报告内容摘要】
一、 市场回顾
农业指数涨幅远超大市,养殖板块个股备受青睐。1.2019年第8周,申万农业指数上涨8.19%。同期,上证综指上涨4.54%,深证成指上涨6.46%。农业指数涨幅远超大市,成为市场最受青睐的板块之一。2.8个二级子行业指数全都上涨,其中饲料、畜禽养殖和农业综合涨幅位居前三甲。3.前10大涨幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块,下跌个股仅两支。涨幅前3名个股是益生股份、民和股份和正邦科技。
二、投资建议
近期,鸡苗价格大幅上涨。我们对后市农业板块投资观点如下: 1.白鸡板块:鸡苗价格高位上涨,继续看好。19年第8周,山东烟台鸡苗交易价格超过8元/羽,环比继续上涨;毛鸡价格3.78元/斤,环比下跌;白条鸡价格12.8元/公斤,环比基本持平。苗价高位上涨,供给受限逻辑得到验证。益生股份发布一季报业绩指引,预计净利润3.2-3.4亿元,大幅超出市场预期。预计,民和股份、仙坛股份和圣农发展一季报业绩也会大幅上升,尤其是民和股份。以当前盈利进行年化计算,益生股份和民和股份19年估值约7倍,建议重点关注。圣农发展和民和股份业绩稳健,也建议关注。
2.生猪板块:猪价近期震荡,建议关注。近期,猪价震荡,全国外三元、仔猪和白条均价环比小幅下跌。短期来看,猪价或维持震荡走势,一方面是因为消费淡季,另一方面是受疫情影响养殖户还在加速出栏。官方数据显示,1月份母猪存栏同比下降14.8%,产能去化提速。我们预计,猪价将在二季度迎来向上拐点,下半年有望加速上涨。疫情影响下,各类养殖户补栏积极性都会减弱,这将明显制约供给修复,我们预计本轮猪周期的持续时间和高度将超过往年。政策层面,分区防控政策出台,国内分为五大区。鼓励和支持大型养殖集团在省内或大区内进行全产业链布局,支持建设冷链体系,实现就近屠宰,变运猪为运肉。养猪公司近期股价上涨之后,对应19年出栏量预期的头均市值基本都回归历史平均水平。继续推荐出栏量有望高增长的公司,推荐标的是傲农生物,正邦科技、天邦股份和唐人神、牧原股份。
三、行业数据
生猪:第8周,辽宁省生猪出厂价为11.65元/公斤,与上周持平;第8周,全国主产区自繁自养头猪盈利43.98元/头。截至2019年1月底,全国生猪存栏量为29338万头,环比减5.7%,同比减12.62%;能繁母猪存栏量为2882万头,环比减3.56%,同比降14.75%。
肉鸡:第8周,山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.91元/斤,较上周跌0.52元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗均价8.02元/羽,较上周涨0.24元/羽;第8周,肉鸡养殖环节单羽亏损0.85元。
饲料:据博亚和讯统计,第8周,肉鸡料均价2.83元/公斤,较上周下跌0.04元/公斤;蛋鸡料价格2.59元/公斤,较上周下跌0.02元/公斤;育肥猪料价格2.54元/公斤,较上周跌0.06元/公斤。
水产品:第8周,山东威海大宗批发市场海参价格144元/公斤,较节前持平;扇贝价格8元/公斤,与节前持平;对虾价格200元/公斤,较节前持平;鲍鱼价格140元/公斤,与节前持平;第7周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.7元/公斤,较上周涨0.15元/公斤;鲢鱼价格9.84元/公斤,较上周跌0.09元/公斤;草鱼价格14.29元/公斤,较上周跌0.01元/公斤;鲫鱼价格15.68元/公斤,较上周涨0.04元/公斤。
糖、棉、玉米和豆粕:第7周,柳州白糖现货价5190元/吨,较上周上涨10元/吨;第8周,中国328级棉花价格15490元/吨,较上周跌8元/吨;全国玉米收购均价1843元/吨,较上周下跌14元/吨;全国豆粕现货均价2767元/吨,较上周跌91元/吨。
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。
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雷达卡
发表于 2019-3-1 14:35:53
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