广发证券--汽车行业-19年数据点评系列之八:2月新能源汽车合格证同比增长43%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2月新能源车合格证同比增长43%,环比下滑48%
            
                    以免征购置税新能源汽车车型口径统计,根据工信部数据,19年2月我国新能源汽车合格证数为5.3万,同比增长43%,环比下滑48%。19年1-2月我国新能源汽车合格证累计值为15.4万,同比增长102%。
            
                    新能源乘用车合格证持续高增长
            
                    新能源乘用车:2月合格证数为5.1万,同比增长45%,环比下滑45%,其中,纯电、插电车型分别为3.7万、1.3万。19年1-2月我国新能源乘用车合格证累计值为14.2万,同比增长108%,其中纯电、插电车型合格证分别为10.7万、3.5万,占比分别为75%、25%。
            
                    分车企看,2月比亚迪、吉利、上汽乘用车、北汽新能源、长城的新能源乘用车合格证数分别为1.17、0.65、0.60、0.40、0.32万,除北汽新能源外同比均实现大幅正增长。比亚迪2月合格证数同比增长72%,主要由于e5、元EV、唐PHEV合格证同比分别增加0.34、0.29、0.14万所致;吉利合格证数同比增长254%,主要由于帝豪EV、GSe400、领克01PHEV合格证分别贡献0.28、0.14、0.10万增量所致;上汽乘用车合格证数同比增长68%,主要与荣威Ei50.27万辆的增量贡献有关;北汽新能源合格证数同比下降36%,主要由于EC系列2月合格证较18年同期大幅下滑0.58万辆,大于EU、EX系列0.38万的增量有关;长城汽车2月合格证数同比增长近15倍,主要由于新车欧拉iQ、欧拉R1分别贡献0.17、0.15万增量有关。
            
                    政策引导中A00+A0纯电车型占比较18年大幅下滑
            
                    分级别来看,若按照大众标准进行分级,根据免税目录合格证数据,19年2月主流车企纯电乘用车A00+A0车型占比为36.4%,18年全年该比例为56.6%,17年为76.7%。18、19年A00+A0级纯电乘用车占比显著下滑,主要与18年补贴新规下300km以下续航车型补贴大幅下滑有关,在补贴政策向长续航强产品力车型倾斜下,车企主动调整产品结构。插混乘用车方面,19年2月B级及以上级别车型占比约96.7%。
            
                    新能源客车维持正增长,专用车合格证同比持续下滑
            
                    新能源客车:2月合格证数为0.18万,同比增长64%,在18年持续下滑7个月后,19年连续2个月的同比正增长;19年1-2月其合格证累计值为0.94万,同比增长145%,18年合格证数为9.6万,同比下滑9%。
            
                    新能源专用车:2月份合格证数仅0.01万,基本为纯电车型,同比下滑87%,连续6个月同比下滑;19年1-2月其合格证累计值为0.24万,同比下滑38%,18年合格证数为10.8万,同比下滑24%。
            
                    风险提示
            
                    新能源汽车政策调整不符预期;行业需求低于预期;新能源汽车销量不及预期。
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