兴业研究--兴业研究:“鸽”声嘹亮,美元承压,评3月美联储议息会议【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    3月美联储议息会议如期按兵不动,联邦基金利率上限维持在2.5%,并宣布今年9月末结束缩表。FOMC全面调降了经济预测和利率路径,暗示2019年不加息,顺应了市场预期。美元指数走低,贵金属反弹走高。
            
                    美联储结束缩表的计划中有两点值得格外注意:一是,机构债券和MBS到期后会被置换为美国国债,可能对于信用利差产生负面冲击,进而施压风险资产,值得警惕。二是,未来QE可能成为常备货币政策工具。 美强欧弱的基本面格局没有改变,美联储短期内难以更加鸽派,预计年内美元指数陷入震荡拉锯。当美国经济颓势显现,美联储开启降息周期后,美元指数才有可能进入比较流畅的跌势。10年期美债收益率已对不加息较充分定价,且有超跌迹象,警惕收益率反弹带来的美元指数反扑。
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