国联证券--食品饮料行业2019年第11期:名酒2019年展望积极【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资策略
            
                    名酒2019年展望积极,五粮液推第八代产品导入控盘分利机制的运营策略。今年春糖会较之去年秋糖会市场信心回暖,春节期间动销超预期且库存有所消化,名酒对于2019年的展望目标也较为积极,升品牌理渠道等措施不断出台。五粮液推出升级版第八代产品,2019年经典五粮液的整体配额为15000吨,第七代经典五粮液已完成整体配额的56%,收藏版仅占整体配额的9%,第八代经典五粮液在2019年下半年的配额仅有5250吨,不到整体配额的35%,第八代经典五粮液的出厂价格会比第七代收藏版高20元至30元。除了经典五粮液升级工程、超高端五粮液501打造工程等重大产品项目之外,35万吨陶坛储存项目要在2019年年底竣工投产,可以把五粮液基酒储存能力提升到80万吨左右,确保基酒储存期达到3年。除此之外,名酒纷纷推出高端产品并加强对全国市场的布局,如汾酒将加快省外拓张速度,提出“过长江,破华东,占上海”;今世缘推出国缘V9产品;五粮液除第八代产品外,推出501五粮液。
            
                    板块一周行情回顾
            
                    上周食品饮料指数周涨幅为5.15%,涨幅位列第4。食品饮料行业细分板块内,上周葡萄酒(7.50%)、食品综合(5.83%)和白酒(5.52%)表现相对靠前,其他酒类(-2.13%)、肉制品(2.31%)和软饮料(3.38%)表现相对较弱。
            
                    本周重点公告和新闻
            
                    【桃李面包】2018年实现营业收入48.33亿元,同比增长18.47%;归母净利润6.42亿元,同比增长25.11%。
            
                    【涪陵榨菜】2018年实现营业收入19.14亿元,同比增长25.92%;归母净利润6.62亿元,同比增长59.78%。
            
                    【香飘飘】2018年实现营业收入32.51亿元,同比增长23.13%;归母净利润3.15亿元,同比增长17.53%。
            
                    【劲酒系列产品提价,小劲酒提至18元/瓶】
            
                    风险提示
            
                    行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期。
19afb2e7-1031-414f-ae95-55fcc2b7ee84.pdf