长江证券--电子设备、仪器和元件行业周报:显示行业具备全产业链机遇【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    报告要点
            
                    中小尺寸TV面板价格提早回暖,大尺寸跌幅收窄
            
                    延续2月趋势,中小尺寸TV面板价格早于旺季回暖,大尺寸TV面板跌幅收窄。根据群智咨询2019年3月TV面板价格风向标(下旬版)数据显示,32寸至43寸面板价格保持2月开始的小幅上涨,其中32寸面板价格4月有望回升到46美金,43寸面板价格4月有望上涨至88美金。由于供给端的增加叠加淡季需求疲弱,65寸面板价格仍在持续走低,但整体跌幅收窄。
            
                    价格提前回暖的背后反映的是供需两端的预期变化
            
                    供给端方面,由于超高世代线集中于2018年至2021年释放,传统产线的经济效益很难与之抗衡,面板厂有选择地降低稼动率与转产将缓解供给端过剩压力。需求端方面,从短期看,中小尺寸面板价格的触底使得下游提前性备货,因而价格回暖时间点早于同期;从长期看,大尺寸化趋势、国内政策推动与智能交互电视的拉动有望持续催化需求提升。总体看,面板供需是动态变化过程,短期价格回暖反映的是采购策略的调节,长期价格平衡则反映的是显示市场的扩容与供给端格局的演变。
            
                    显示市场的扩容是全产业链的机遇
            
                    显示屏与各类终端结合,一方面与终端智能化趋势相符合,一方面顺应了物联网发展方向。在数据量极速增长的背景下,我们认为显示技术正以高清化、多样化、大屏化、低耗化四大趋势作为核心突破口,推动着信息交互体验升级。显示市场扩容给面板产业从业者带来生机,需求增长将有效消化当前新增产能,利于我国面板制造厂商夯实竞争力,并且拉动上游设备与厂商国产化。而显示市场的多样化又给Mi
            
                    i LED\Micro LED等新技术机遇,国内面板产业与LED产业积极结合,充分把握新型显示机遇。
            
                    建议关注标的
            
                    新型显示相关:京东方A、精测电子、三安光电、国星光电;消费电子:大族激光、东山精密、欧菲科技、立讯精密、锐科激光、蓝思科技、三环集团、欣旺达;半导体:三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、韦尔股份、闻泰科技;安防:海康威视;PCB:东山精密、深南电路、沪电股份;被动器件:艾华集团、法拉电子、三环集团、火炬电子、顺络电子。       
            
                    风险提示:       
            
                    1. 面板产线产能释放进度不及预期; 2. 智能电视等新需求拓展不及预期。
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