川财证券--食品饮料行业周报:春糖于本周召开,高端新品相继推出【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    川财周观点
            
                    2019年以来泸州老窖、洋河、古井贡等酒企相继对产品价格及渠道进行调整显示白酒行业消费升级趋势未变,具有前瞻性的酒企已开始调整布局,春季糖酒会上各大酒企相继推出新品以加码高端酒市场:贵州茅台推出习酒·窖藏珍品1.5L装新品以填补高端酱香酒的市场空白;五粮液推出“501五粮液”以进军超高端白酒市场、推出了第八代五粮液以提升品牌力,2019年经典五粮液整体配额为15000吨,第八代经典“普五”下半年的配额仅有5250吨,较少的配额利于五粮液实现提价控量;泸州老窖在年初提价后宣布2019年国窖1573将继续扩大销售规模、“泸州老窖”品牌将全面升级;洋河则推出高端新品苏酒头排酒以打造品质洋河。白酒价格不仅包含了经营成本,也包含了品牌及文化溢价,龙头酒企今年发展主基调为通过提价及推出高端新品实现品牌力的进一步提升。
            
                    近期白酒企业动销反馈良好,经销商库存维持良性,发货量较为稳定,其中茅台普飞及年份酒一批价均在年后实现增长;五粮液实现开门红,第七代经典五粮液已完成2019年整体配额15000吨中的56%。普五方面,由于老普五价格在新普五推出后将下滑,而消费者将倾向于先购买价格较低的老普五,新普五一批价有望在老普五库存有效消化的情况下实现提升。考虑到外资增持性价比较高的优质标为大趋势的同时白酒有望进一步提价,白酒板块估值有望提升。
            
                    市场综述:
            
                    本周食品饮料指数上升5.15%,沪深300指数上升2.37%,上证综指上升2.73%,板块涨幅位于28个子行业第4位。具体子行业中,涨幅前三为葡萄酒(7.50%)、食品综合(5.83%)、白酒(5.52%);跌幅前三为软饮料(3.38%)、肉制品(2.31%)、其他酒类(-2.13%)。本周涨幅前五的公司包括:金种子酒(41.94%)、黑芝麻(31.81%)、酒鬼酒(22.09)、金字火腿(16.40%)、盐津铺子(15.22%);跌幅前五的公司包括:新乳业(-1.83%)、华统股份(-3.06%)、佳隆股份(-8.82%)、广州酒家(-8.87%)、*ST椰岛(-10.75%)。
            
                    行业动态:
            
                    泸州老窖决胜年“亮剑”指向八大任务(微酒)
            
                    五粮液发布第八代经典五粮液(微酒)
            
                    600年传承,2019坛限量发售,五粮液九龙坛十斤装新品上市(糖酒快讯)
            
                    水井坊推出三款新品加码300元-700元次高端价格带(中证网)
            
                    风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。
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