西南证券--机械设备行业周报:首批科创企业上市受理,关注高端制造【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业观点:
            
                    (1)首批科创企业上市受理,关注高端制造。2019年3月22日,上交所科创板发行上市审核部门按照相关规则规定的程序和要求,完成了对其中9家企业申请文件的齐备性核对,提出了补正要求,并在官网对其进行公布。这9家企业包括:晶晨股份、江苏北人、天奈科技、睿创微纳、利元亨、容百科技、安瀚科技、科前生物、和舰芯片。其中,江苏北人主营业务为工业机器人系统集成,A股对应标的包括克来机电、哈工智能、三丰智能、华昌达等,利元亨主营锂电设备,A股对应标的包括先导智能、赢合科技等。
            
                    (2)中国挖掘机械行业市场不当竞争风险提示函。中国工程机械工业协会挖掘机械分会于3月22日发布《中国挖掘机械行业市场不当竞争风险提示函》。提示函指出,行业内部分企业存在过于激进的商务政策。我们认为,挖掘机行业持续复苏总体是新增需求和更新需求带来的,此次协会提示,有助于企业加强风险防范。
            
                    首批科创企业上市受理,关注高端制造
            
                    截至3月22日17时,上交所审核系统共收到13家公司提交的科创板股票发行上市申请文件。除已公布的9家企业外,厦门特宝生物工程股份有限公司、福建福光股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳市贝斯达医疗股份有限公司等4家于3月21日晚间9点后及3月22日提交申请的企业,齐备性检查仍在进行中。
            
                    从所属产业、行业来看,9家申报企业中新一代信息技术3家,高端装备和生物医药各2家,新材料、新能源各1家。从选择的上市标准来看,6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准,3家选择“市值+收入”的第四套上市标准,其中有1家为未盈利企业,9家企业预计市值平均为72.76亿元,扣除预计市值最大的1家(180亿元)后预计市值平均为59.35亿元。
            
                    中国挖掘机械行业市场不当竞争风险提示函
            
                    《提示函》指出,随着国内外工程机械市场进一步复苏,中国挖掘机械行业步入上行周期。然而,分会通过近期调研和走访发现,行业内有部分制造企业盲目追求市场占有率,制定的商务政策存在严重过度竞争倾向,低首付、零首付再现,价格战不断升级,销售推荐会上品牌之间互相诋毁。而为完成“指标”获得“返利”奖励,部分代理商无视风险为客户垫资购机,甚至有些业务员自行购买设备,或是低价处理,或是直接进入二手机市场,《提示函》指出,这些激进行为与2009-2012年的乱象并无二致,甚至已有超越之势,这些恶劣市场行为必然造成市场风险快速积累,严重影响到当前挖掘机市场健康可持续发展。
            
                    风险提示:工程机械销量不及预期风险,固定资产投资不及预期风险。
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