华鑫证券--科创板医药生物系列之二:安瀚科技【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    科创板已受理企业名单中,医药生物占据13席。截止4月10日,科创板已受理企业达52家,其中医药生物公司占13席,分别为:科前生物、安瀚科技、微芯生物、特宝生物、贝斯达等。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业--安瀚科技,该公司的产品为“磁控胶囊胃镜系统”机器人。
            
                    公司是国内胶囊胃镜行业的领先企业。公司成立于2009年,以微型消化道机器人为主打产品,专注于消化道疾病的无创筛查、早期诊断与治疗,致力于发展成为基于多学科交叉技术及大数据人工智能,提供集产品、服务、数据和健康管理为一体的医疗解决方案的全球化公司。
            
                    医用内窥镜行业快速发展,市场空间大。2017我国医用内窥镜市场规模已达156亿元,该细分行业尚处于快速增长阶段。2015年我国新发胃癌67.9万例,已严重威胁我国国人生命健康,推行早期胃癌筛查措施是降低死亡率的重要方法。“磁控胶囊胃镜系统”机器人为胃癌潜在患者提供了一种安全、方便、无痛的筛查方式,大大提升了胃镜检查的可及性,潜在市场空间巨大。
            
                    公司盈利能力有望逐步提升。近三年公司营业收入复合增长率为67.4%,2018年销售收入为3.22亿元,公司目前销售规模仍比较小,尚处于前期投入期,费用投入较大;未来随着公司市场拓展力度的加大,销售规模的扩张,公司盈利能力有望逐步得到提升。
            
                    风险提示:行业政策及监管风险;客户集中的风险、产品单一的风险;产品质量控制及研发风险;销售不达预期的风险。
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