申万宏源--2019通信行业一季报前瞻:超六成公司业绩同比增长,继续推荐19年5G主线投资机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业公司业绩前瞻:
            
                     截至4月3日,共49家通信行业公司曾预告年报净利润区间,30家公司业绩同比增长,其中15家公司增长超过100%,4家增长50%-100%,6家增长20%-50%,5家增长0%-20%,8家下滑0%-50%,11家下滑超过50%。
            
                    2019投资要点:
            
                     5G 主题行情推演:2019市场最强主题: 2018年通信板块行业盈利能力最低点,受中兴事件影响市场预期和机构配置达历史最低位。2019运营商资本开支有望重回升势,新周期市场情绪拐点效应凸显。 5G 是真金白银的确定性主题。 2019-2020投资增速斜率最高,预计对5G 投资情绪有望在2019年提前到达高峰。2020年进入产业链业绩兑现阶段。
            
                     我们预期2019年上半年5G 预商用,2019年底或20年初 5G 正式商用牌照。正常情况下,2019年三大运营商5G 基站建设规模10万左右。重点关注19年H1的5G 试商用牌照,5月17日(国际电信日)或是行情催化重要时点。如果19年底或20年初发放正式牌照,那2019年是5G 主题的蜜月期,继续推荐19年5G 主线投资机会。
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