山西证券--每日点评2019年第55期:外围风险又起两市波动加剧,A股展现一定韧性【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    走势回顾:
            
                    上证综指收盘涨0.07%报3241.93点;深证成指跌0.01%报10435.08点;创业板指跌0.83%报1726.64点。
            
                    板块方面,港口股尾盘异动拉升,连云港、南京港突击涨停。消息上,长三角地区将新设自贸区,极有可能会落地江苏。新型超级细菌波及多国,病毒防治板块爆发,联环药业、四环生物、奥瑞德、瑞普生物、福安药业、鲁抗医药、海王生物等涨停。透明工厂概念横空出世,鼎捷软件6连板,泰尔股份、安控科技、友讯达、梅安森、南京熊猫涨停。工业大麻概念依旧活跃,岳阳林纸、天瑞仪器、福安药业、龙津药业、方盛制药、塞力斯涨停。海南板块盘中拉升,海航创新、双成药业封板。汽车股携手攀升,江淮汽车、东风科技、北汽蓝谷涨停。酒类股造好,贵州茅台股价触及950元再创历史新高。化工股继续分化,辉丰股份、安迪苏、世龙实业、美联新材等涨停,建新股份、七彩化学、百傲化学、扬农化工、丹化科技等跌超5%。个股方面,格力电器连续两日涨停,成交额超180亿元创历史新高;年报拟10派100元,吉比特涨逾6%,股价站上220元。
            
                    市场焦点:
            
                    上海市发改委副主任朱民透露,长三角区域内将诞生新的自贸区。朱民表示,上海自贸区要高度配合长三角区域内其他自贸区,在引领长三角高质量发展方面要发挥更大作用。当前,上海自贸试验区正在积极主动对接新片区建设,加强对标国际公认的竞争力最强的自由贸易区,系统研究具有较强国际市场竞争力的开放政策和制度,积极配合制定上海自贸试验区新片区方案。
            
                    策略建议:
            
                    A股低开后震荡下行,午后市场逐渐回暖,上证综指翻红,申万行业涨少跌多。两市成交8990亿元,成交量较上一个交易日有所放量。
            
                    隔夜美股大跌,全球股市阴霾。美国总统特朗普这一次将矛头指向欧洲,美国现在将对110亿美元的欧盟产品征收关税,特朗普再一次向世界释放出贸易战没有结束的信号,而欧盟执委会预计也将采取一定的报复措施。同时,英国首相特蕾莎梅提交给国会的议案再次被否,如果英国国内无法达成一致协议,英国将于4月12日无协议脱欧。外围风险加剧引起全球范围内对于经济复苏前景的担忧;A股今日虽然延续宽幅震荡的走势,但很明显波动加剧,午后一度冲高但随即迅速回落,再次将追涨者套牢在高位。我们认为,今日A股受到外围风险压制展现出了很强的韧性。资金再一次将恐慌盘接收。借助今日早盘大盘下挫,资金在低位承接,上方压力再一次缩减。值得注意的是,午后大盘反弹,券商股功不可没,我们一直强调,没有大金融的参与,大盘突破关键点位难度很大。今日,大消费类等白马股表现优异。我们认为,来到4月中下旬,围绕白马股的炒作可能是较为确定的事件,原因如下:第一、年报披露密集期内,业绩炒作或许再迎风口;第二、外围市场再掀波澜,投资者可能会要求更高的确定性;第三、目前市场风格展现出一定的主板强势的风格,为白马股提供了风格导向;第四、情绪市的逐渐弱化会使下一阶段的反弹更加倾向于业绩增长;第五、央行连续不进行公开市场操作,市场流动性不如春节后一段时间宽松,不利于题材与小盘股借势发挥,资金可能会相对集中到蓝筹白马上来。综上所述,短期维度下我们建议:在3200-3300点之间的震荡投资者不必过于担忧,市场强势的特征已经在这一阶段的行情中体现出来。短期行业配置只需抓住两条主线:第一,大金融板块,尤其是银行板块带动大盘再次上攻的机会;第二,估值低位、业绩改善的消费类白马以及地产龙头、机械等部分大盘蓝筹。在年报披露密集期内,放弃对热点概念以及事件驱动型股票的炒作(今日一带一路龙头国际实业炸板尾盘大幅下跌)。
            
                    中期而言,由于宏观经济仍在下行趋势中,微观层面企业盈利的底部需要更长时间才能探明,而前期融资与信贷数据的回暖讯号能否构成趋势也有待更进一步的确认,单纯靠情绪和资金推动、缺乏基本面支撑的行情并不能长远。因此,我们认为中长期来看A股市场整体仍在震荡反复的区间中,并且不排除后续出现更大幅度调整的可能(尤其是稳定的政策预期因政策摇摆和力度不及预期而产生大的偏差,或外围环境发生超预期的不利变化,情绪市都会宣告结束),但同时也可以带来更好的入场配置机会。
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