申万宏源--化工行业苏北园区系列点评之七:江苏省委常委会强调合理推进园区整治,继续看好农药板块及一体化优势龙头【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:4月8日,省委常委会召开会议,讨论《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》,会议指出,要从落实新发展理念的高度认识整治提升江苏化工产业的重要性,要下决心解决好对新思想“理解不深入、行动跟不上、落实缺乏创造性”的问题,统筹兼顾好安全环保整治与产业转型的关系,真正跳出与新思想不符合的发展“路径依赖”、摆脱与高质量不适应的产业“低端锁定”,切切实实走好创新、协调、绿色、开放、共享的发展之路。会议强调,要历史全面辩证地看待化工产业,坚持实事求是、分类施策,系统推进我省化工行业整治提升工作。对不符合安全生产标准的企业、园区必须关闭,对环保不达标的企业、园区必须关停,对落后低端企业必须淘汰。对符合安全生产、环保标准的企业要支持技术改造、支持配套产业、支持完善产业链。对区域总体环境容量不足的,要统筹规划调整,一企一策,针对性实施。要保持有关政策的相对稳定性,严格按照中央要求办。同时强调整治的目的在于提升,要通过实施差异化、精准化的治理措施,加速淘汰安全系数低、污染严重的化工园区和企业,加快提升江苏化工产业发展层次。
            
                    市场担心该会议内容导致后期江苏化工园区整治推进不及预期,我们认为会议传达信息合情合理,园区整治继续推进,凸显一体化龙头优势。此前盐城市4月4日召开市委常委会议,提出彻底关闭响水化工园区,但具体实施细则尚未出台,对于园区内企业处置方案未作明确表述。3月11日,在十三届全国人大二次会议记者会上,生态环境部部长李干杰已明确表示坚决反对“一刀切”。因此我们认为会议精神体现出了省政府对于园区整治既非“一刀切”,同时又有“壮士断腕”的力度和决心,三个“必须”表现出了对安全环保无法达标企业的零容忍,淘汰将是必然;三个“支持”鼓励优势企业完善产业链配套,进一步凸显产业链一体化龙头的优势地位。同时会议强调整治的目的在于提升,将加速淘汰安全系数低、污染严重的化工园区和企业,这与此前预期一致。此外会议强调要坚持和加强党对纪检监察工作的统一领导,坚持党中央重大决策部署到哪里、监督检查就跟进到哪里。监督检查伴随党中央重大决策部署,将有效落实省、市、县级的执行力和贯彻力,切实保障政策规划的执行和推进。
            
                    投资建议:当前时点,我们依旧看好
            
                    (1)未来农药行业的集中度加速提升,关注扬农化工、利尔化学、百傲化学、海利尔、长青股份、红太阳、江山股份、广信股份、利民股份、先达股份;其余关注苏利股份、兴发集团、新安股份等;
            
                    (2)园区一体化优势龙头:万华化学、华鲁恒升、鲁西化工,产业链一体化龙头企业:扬农化工、浙江龙盛、巨化股份、龙蟒佰利、三友化工、中泰化学、金禾实业、新和成、云天化。
            
                    (3)短期产品价格上涨以及存在涨价预期的子行业:染料:浙江龙盛、海翔药业、闰土股份、吉华集团、安诺其;颜料:百合花;维生素:兄弟科技、圣达生物;橡胶助剂:阳谷华泰。
            
                    风险提示:安全整治力度不及预期,产品价格上涨幅度不及预期
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