安信证券--基础化工行业周报:双氧水、丙烯腈、EC持续走高,国务院安委会考核巡查组陆续进驻各省【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    安监整治力度升级,供给收缩超预期,重点关注一体化园区企业:继4月初江苏省发布《化工行业整治提升方案》后,根据盐城市政府网,当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”,园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵,我们仍然建议继续加大化工板块配置,并重点关注一体化园区类公司。包括农药全板块(扬农化工等)、染料(浙江龙盛等)及弹性标的百傲化学,精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司(利安隆、石大胜华、卫星石化、金禾实业),各子行业龙头企业、独立一体化园区公司(万华化学、鲁西化工和广信股份)等。
            
                    石化:OPEC+联合减产见效,全年供需取决于非OPEC产量和全球经济下行情况:OPEC及俄罗斯等重要产油国同意从1月开始减产120万桶/日,或超过全球消费量的1%,委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐(中国石化、中油工程),以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。
            
                    化工行业重点动态更新:
            
                    国际油价震荡小幅走高:美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截至4月12日当周,美国原油库存减少139.6万桶至4.552亿桶。截止4月12日当周,美国原油日均产量1210万桶,比前周日均产量减少10.0万桶,比去年同期日均产量增加156.0万桶。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止4月18日的一周,美国在线钻探油井数量825座,比前周减少8座;比去年同期增加5座。标准普尔普氏在最新的调查中显示,由于沙特阿拉伯继续超额履行减产协议,委内瑞拉在遭受美国制裁之又遭受了大规模停电导致原油产量骤降,3月份欧佩克原油日产量大幅度减少。但有消息传出,OPEC可能会从下半年开始增产,这令市场供需关系面临极大的不确定性。
            
                    丙烯腈国内外市场供应紧张,价格上行:本周国内丙烯腈市场价格继续上涨,主流成交均价在14200元/吨现款附近。现货供应持续偏紧,海江装置继续停产,同时英力士美国装置预计6月中旬之前难恢复。周内现货报盘维持高位,中间商持货不多,维持老客户供应为主。另外丙烯腈厂商报价也有调涨,不过较现货价格仍有差距,主要考虑到下游产品尤其是腈纶的承受能力有限。本周丙烯腈工厂生产盈利空间在成本线之上稳健运行,盈利空间十分可观,理论生产利润在4000元/吨左右,较上周增加330元/吨。
            
                    碳酸乙烯酯价格持续上涨:4月19日,碳酸乙烯酯主流报价集中在14000-15500元/吨之间。目前,供货方多以执行老客户订单为主,由于无法满足新订单,多封盘暂不报价。下游需求稳定,订单饱和,供货方挺市意愿强烈。
            
                    国务院安委会考核巡查组陆续进驻各省:4月15日至17日,国务院安全生产委员会9个考核巡查组分别进驻新疆、陕西、重庆等省区市,省级政府安全生产和消防工作考核巡查正式启动。国务院安委会共组成16个考核巡查组,从4月中下旬到5月中旬,将对31个省级政府和新疆生产建设兵团开展全覆盖考核巡查。同时,为深刻吸取江苏响水“3·21”特别重大爆炸事故教训,设立了危化品安全专项巡查小组,开展危险化学品等重点行业领域安全生产专项执法检查情况,曝光一批重大隐患、查处一批违法企业,坚决防范和遏制危化品重特大事故。
            
                    产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为液氯、泛酸钙、VA、苯胺、烧碱,跌幅前五分别为促进剂NS、对二甲苯、环氧氯丙烷、氯仿、NYMEX天然气。
            
                    风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。
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