华鑫证券--科创板医药生物系列之九:美迪西【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    科创板已受理企业名单中,医药生物占据20席。截止4月25日,科创板已受理企业达89家,其中医药生物公司占20席,分别为:科前生物、安瀚科技、微芯生物、特宝生物、贝斯达、赛诺医疗、海尔生物、申联生物、美迪西、南微医学、苑东生物和热景生物。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业--美迪西。美迪西的主营业务为生物医药临床前综合研发服务。
            
                    生物医药临床前综合研发服务公司。公司成立于2004年,主要业务是向药企及科研单位提供药提供药物探索与发现、药学研究及临床前研究的全方位服务。公司接受客户的委托,开展新药研究服务,并按照合同约定将研究成果和数据等资料移交给客户,主要通过向客户收取研究服务费来实现盈利。
            
                    药企研发投入的加大和创新药的需求增加驱动CRO行业良好发展。高额的新药研发资金以及巨大的时间成本投入使得全球生物医药公司的研发费用不断增加。据统计,全球医药研发费用将从2017年的1651亿美元增长到2024年的2039亿美元。CRO企业有助于提高研发成功率、压低研发成本、缩短研发周期,CR0行业规模快速扩张,预计全球CRO市场规模将从 2015年的318.5亿美元增长到2021年的645.8亿美元。中国CRO行业虽兴起较晚,但近年来发展势头强劲。据统计,2007年我国CRO市场规模只有48亿元,2015年达到379亿元左右,复合增长率为 29.5%。医药行业正处于向自主创新方向发展的黄金时期,随着对创新药研发需求加速释放,CRO行业将迎来持续增长的良好发展机遇。
            
                    营收基本维持稳定,盈利能力尚可。近三年公司收入和利润总体保持增长态势。2018年公司实现营业收入32364万元,实现归母净利润5898万元。公司的销售毛利率和净利率基本维持稳定,2018年销售毛利率为36.13%,销售净利率为18.71%。公司盈利能力良好,2018年ROE为17.22%。
            
                    风险提示:行业监管政策风险;市场竞争风险;技术风险。
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