山西证券--汽车行业政策点评:四部门发布通知支持新能源公交车,以奖代补、保留地补【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件描述:
            
                    2019年5月8日晚,财政部等四部门发布《支持新能源公交车推广应用的通知》。
            
                    根据《通知》规定,从2019年开始,新能源公交车辆完成销售上牌后提前预拨部分资金,满足里程要求后可按程序申请清算。在普遍取消地方购置补贴的情况下,地方可继续对购置新能源公交车给予补贴支持。落实好新能源公交车免征车辆购置税、车船税政策。通知明确,有关部门将研究完善新能源公交车运营补贴政策,从2020年开始,采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营。
            
                    事件点评:
            
                    不同于其他车辆,新能源公交车地补给予保留。目前,新能源公交车为新能源客车提供了主要增量,此次政策出台弥补了2019年新能源公交车补贴未确定的情况,消除了市场不确定因素,确定了政策对新能源公交车的特殊照顾,对新能源公交车的销量的稳定增长是利好消息。除新能源公交车以及燃料电池外,其他新能源车辆均取消地区补助,改为综合补贴相关设施、服务,此举措有利于配套设施的完善,服务运营的提升,电池回收的建设,以及促进新商业模式的发展。不同车型补贴的多元化,将整体上促进行业健康发展。 ? 国补按照3月公布的新政策执行,设置三个月过渡期。新能源公交车依旧设立5月8日-8月7日为期三个月过渡期,过渡期补贴为2018年的0.6倍。国补按照3月公布的新政标准执行,非快充纯电动最高补贴9万元(2018年18万元,下降50%),度电补贴500元/kWh(2018年1200元/kWh,下降58%)。除部分新能源客车补贴调整系数与2018年持平以外,新能源客车的补贴标准、补贴调整系数、单车补贴上限均下降,补贴的下降将会对新能源客车的毛利率产生影响,但由于新能源客车销量较为稳定的增长,整体上不会对客车企业产生较大影响。
            
                    从2020年开始,采取“以奖代补”方式支持新能源公交车发展。通知指出要发挥好中央财政基础设施奖补政策作用,创新支持方式,吸引社会资本,加快新能源公交车充电基础设施建设,满足车辆使用需求。此举有利于行业健康有序发展,防止骗补,鼓励客车企业推广新能源公交车。
            
                    投资建议:随着《支持新能源公交车推广应用的通知》的正式出台,进一步消除了市场的不确定因素,政策通过以奖代补以及保留地补的方式支持新能源公交车运营,以及老旧新能源客车的更新换代,将共同促进新能源公交车的销量平稳增长。建议关注产品质量优异、行业销量较高的龙头企业如比亚迪、宇通客车等。
            
                    风险提示:政策推行不及预期;市场推进不及预期。
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