爱建证券--非银金融行业周报:中美贸易摩擦或再起波澜,市场交投情绪受影响【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾:
            
                    上周沪深300上涨0.62%收3913.21,非银金融(申万)下跌0.77%,跑输大盘1.38个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第9名。其中保险板块涨幅最大,上涨2.57%;其次是多元金融板块,下跌3.28%;券商板块则下跌3.79%。个股方面,上周券商板块中国投资本涨幅最大,上涨0.65%;而保险板块中中国平安涨幅最大,上涨3.6%;多元金融板块中九鼎投资上涨7.68%,涨幅最大。
            
                    券商:国内经济数据向好、市场信心增强,而中美贸易摩擦或再起变数。5月6日早间有消息称美国总统特朗普发言评论中美贸易摩擦相关事项,可能直接影响本周将举行的中美贸易谈判。受此消息影响,周一开盘指数急速下挫,脆弱的市场信心经受考验。上市券商一季报已全部披露完毕,受益于年初行情回暖、交投活跃,券商一季度营收同比大增。基本面企稳带来未来估值修复行情。综合来看,券商走势短期受市场情绪影响,中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。
            
                    本年度万得全A指数上涨28.83%,申万证券指数上涨41.01%。一季度市场交投情绪高涨,而四月份市场进入盘整状态。前期政策端利好对券商业绩兑现正在陆续实现。从投行业务来看,股、债分化明显。1-3月股权融资募集金额同比分别下降50%/19%/22%,而同期债券发行总额分别同比增长155%/45%/95%。从中证协发布的2018年度承销业务排名来看,龙头券商地位依然稳固,中小券商发力细分领域初显成效。科创板受理企业名单持续披露,大券商保荐数占优。在目前大力发展直接融资的政策导向下,券商投行业务有望逐步改善。近期推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。
            
                    风险提示:宏观经济增速不及预期,股票市场低迷,监管政策变化。
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