国海证券--钢铁行业周报:下游需求表现较好韧性,现货刚加继续回升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    钢材价格继续回升。本周(4月29日-5月5日)螺纹钢价格上涨40元/吨,上海地区为4170元/吨。本周热卷价格上涨90元/吨,上海地区为4070元/吨。本周冷轧价格持平,上海地区为4350元/吨。本周镀锌价格持平,上海地区价格为4650元/吨。本周高线价格上涨,上海地区上涨40元/吨至4360元/吨。本周中板价格上涨,上海地区上涨30元/吨至4110元/吨。
            
                    社会库存正常去化。本周钢材社会库存下降61.13万吨至1272.06万吨,其中螺纹钢下降35.82万吨至673.27万吨;线材下降19.03吨至175.42吨;热卷下降4.52万吨至208.44万吨;中板下降2.23万吨至98.80万吨;冷轧上升0.47万吨至116.13万吨。
            
                    原料价格焦煤持平,焦炭、矿石上涨。本周河北主焦煤车板价持平为1560元/吨,山西一级冶金焦车板价上涨100元/吨至1840元/吨。本周矿石价格上涨,普氏62%矿石指数上涨1.3美元/吨至94.65美元/吨,唐山66%铁精粉价格上涨10元/吨至795元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降409.8万吨至1.343亿吨,日均疏港量上升2.98吨至283.23万吨。
            
                    行业推荐评级。本周申万钢铁行业下跌0.96%,弱于沪深300指数(上涨0.61%),社库正常去化、厂库小幅上升,各品种钢材价格高位盘整、涨跌互现,节后行业下游需求超预期。3月主要经济数据均企稳反弹,随着信用底逐步跺实,乐观看待市场对于年中经济企稳、企业盈利拐头向上预期及外围环境转暖带来的板块估值提升机会。继续看好,维持行业“推荐”评级。
            
                    本周重点推荐个股及逻辑:上周新公布的4月PMI数据为50.1,显示经济仍处扩张区间。短端国债利率较前一周出现下行,表明货币政策正如央行前述仍然维持松紧适度,并未实质转紧。市场担忧打消,股指企稳回升。节后钢铁下游需求表现韧性较好,现货钢材继续回升。继续看好后市在调整中向上及钢铁板块的估值提升机会。继续推荐低估值、高分红个股三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山等,另外也可关注特钢相关品种。
            
                    风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性。
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