广发证券--流动性跟踪周报(5月第2期):上周两融余额下降,北上资金流出【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    (说明:数据来源于wind数据库,数据更新截止2019年5月12日)
            
                    一、股市流动性跟踪一级市场:上周IPO上市规模16亿元,前一周IPO上市规模10亿元。
            
                    二级市场:上周虽然新发基金增加,但北上资金流出及两融融资余额下降,A股整体呈现净流出态势。其中,资金流入方面,国内新发基金(股票型+混合型)规模103亿元;资金流出方面,两融融资余额下降183亿元,陆股通北上资金净流出174亿元,重要股东减持约4亿元,交易费用55亿元
            
                    。5月(截至5月10日)北上资金净流出174亿元,净流出较多的行业主要是食品饮料、银行、家用电器,净流入主要是通信、轻工制造等行业。
            
                    投资者情绪:上周融资交易占比8.0%(前一期7.9%),日度换手率1.3%(前一期1.0%),机构合计挂单卖出394元(前一期卖出272亿元)。
            
                    限售股解禁:上周限售股解禁927亿元,前一期限售股解禁385亿元。预计本周限售股解禁748亿元。
            
                    二、全市场流动性跟踪--“量”:货币投放及派生基础货币投放:上周公开市场操作净投放为500亿元。4月,公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币822亿元。
            
                    信用货币派生:19年4月,M1增速2.9%(前一期4.6%),M2增速8.5%(前一期8.6%);新增社融13600亿元(前一期28593亿元),金融机构新增人民币贷款10200亿元(前一期16900亿元),其中,居民中长期贷款4165亿元(前一期4605亿元)。
            
                    三、全市场流动性跟踪--“价”:资金利率及汇率
            
                    货币市场:上周SHIBOR隔夜利率上行4BP,R007下行6BP;国债市场:10Y国债收益率下行8BP至3.30%,10Y-1Y期限利差收窄8BP;
            
                    信用债市场:5Y企业债收益率下行14BP,信用利差下行10BP;
            
                    理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)下行2BP;
            
                    票据市场:长三角票据贴现率下行15BP,珠三角票据贴现率下行10BP;
            
                    外汇市场:美元兑人民币汇率上升0.84%,人民币小幅贬值。
            
                    风险提示:流动性环境出现超预期波动。
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