山西证券--山证策略:A股行业比较周报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业配置:
            
                    超配:有色(黄金、铝)、化工(精细化工)
            
                    标配:公用事业(火电)、建筑装饰(一带一路、大基建)、食品饮料、石油石化、建材(水泥)、煤炭、交运
            
                    低配:钢铁、汽车、非银、家电、电子、计算机、通信、房地产、机械、银行
            
                    货币政策:“钢兑”仍在,风险偏好将显著上行
            
                    上游:
            
                    原油需求预期大幅波动,美石油垒库延续,市场分歧正在加大
            
                    安检托底煤价,弹性取决于需求
            
                    铜供应再现波折,氧化铝供给出现紧张,黄金回调后高调反弹·铁矿石库存快速下滑,期现价格双双上行
            
                    中游:
            
                    钢铁需求仍坚挺库存继续下降,但上游走强大幅侵蚀钢厂利润
            
                    南方水泥开始走向淡季,玻璃继续疲软
            
                    风电补贴再退坡,2021年新增陆上风电将实现全面平价上网
            
                    江苏化工安全环保整治目标明确,精细化工长期整合趋势继续
            
                    4月挖机销量国内增速放缓
            
                    下游:
            
                    因城施策严控房价,地产板块估值短期难以提升
            
                    4月份汽车销量断崖式下跌,新能源增速放缓
            
                    空调4月内销企稳,出口下行
            
                    4月社零因假期因素增速下行,线上零售增速提升
            
                    维生素表现活跃,VE价格上涨
            
                    大豆价格逼近前期高点,农产品价格继续回落。猪肉价格小幅回落,但供给仍在收缩。
            
                    无惧增速回落,中高端白酒继续提价
b5b6afbb-c324-4391-aad4-56eaceee0825.pdf