东北证券--策略点评报告:汇市渐稳,风险偏好底部回升【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    报告摘要:
            
                    市场表现综述:今日市场开盘后,小幅走低后迅速拉升,随后指数一路走高,最终沪指收涨于2892.38,上涨1.38%。两市成交额为4527亿,较前一交易日上涨718亿。主要指数中,创业板指表现最好,上涨3.34%。行业层面,农林牧渔、计算机、电子表现较好,银行表现较弱,上涨0.24%。
            
                    政策面跟踪:2019清华五道口全球金融论坛“金融供给侧改革与开放”5月25日在北京召开。银保监会主席郭树清在论坛发言稿中指出,我国经济基本面决定人民币不可能持续贬值,投机做空人民币必然遭受巨大损失。证监会副主席阎庆民表示,要逐步改变我国当前货币多资本少的金融结构;同时,要优化金融市场体系结构,下大力气补短板,大力发展资本市场。从发言来看,各部门领导对于金融供给侧改革提出了建设性的意见。同时也可以看出政府对于稳定汇率的态度和信心。今日汇率较上周有所下降,趋势有所平稳,政府在稳定汇率方面发挥了积极作用。
            
                    未来市场展望:人民币汇率逐渐走稳之后,股市与汇市负向循环被打破,市场环境出现一定的边际改善。市场对于中美之间博弈的预期逐渐走向修昔底德陷阱等大国冲突方面,而即使在最悲观的假设下双方走向全面对抗,其过程也将是曲折的,而且距离6月底日本G20中美双方首脑会晤还有1个月左右的时间,双方提前恢复高层谈判的概率更大。市场后续上行的动力在于贸易问题边际改善的可能以及在外部压力以及4月经济读数走弱之后,政策偏宽松的空间的增大,如上周下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率以及车辆购置税的调整等。
            
                    每日重点数据:统计局5月27日公布数据显示,4月规模以上工业企业实现利润总额5153.9亿元,同比下降3.7%,3月为同比增长13.9%。1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元,同比下降3.4%,降幅与1-3月份大体相当。4月初增值税税率下调导致4月份部分工业产品需求在3月份提前释放,加之同期基数较高,所以与3月份相比波动较大。当数据发布时,市场呈现V字反弹。之前已经公布的4月数据走低后,投资者对于工业企业利润下滑已有一定的预期,从高频数据来看后续经济数据可能仍会偏弱。
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