安信证券--投资策略主题报告:新时期中国对外贸易的重点方向【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    进入 21世纪以来,中国的对外贸易规模快速增长,对经济增长贡献较大,贸易差额(出口减进口)一直保持顺差,从 2000年的约 0.2万亿人民币增加到 2018年的约 2.3万亿,增加了 10倍左右。出口占 GDP 比重曾经一度超过 30%,近年来有所回落,维持在 20%左右。贸易差额(出口减进口)占 GDP 比重曾经一度超过 6%,近年来有所回落,维持在 3%左右。说明中国正在逐渐走出过度依赖出口的经济发展模式。
            
                    主要发达经济体中,按照 2018年的数据,美国是中国最大的出口伙伴,其次是日本,第三是韩国。从货物贸易差额看,主要发达经济体中,美国、英国、加拿大为顺差,日本、韩国、法国、德国、澳大利亚为逆差。主要发展中经济体中,中国对泰国、菲律宾、越南、印度、巴西、俄罗斯、智利等出口较多。从货物贸易差额看,中国对印度、越南和菲律宾的顺差较大一些。对巴西、俄罗斯、智利的逆差较大一些。随着中国工业化和城市化战略的推进,中国对外出口中,机电及音像类产品等制造业产品所占比重越来越高。
            
                    中国扩大对外贸易既面临机遇也面临挑战,根据商务部《对外贸易发展“十三五”规划》的分析,当前中国对外贸易面临世界贸易的风险和不确定性增加、贸易保护主义升温、经贸摩擦政治化倾向抬头的形势。我国劳动力、土地等要素成本不断上升,传统比较优势明显弱化,但制造业企业新的竞争优势尚未完全形成,转型升级任务艰巨。但是我国外贸发展依然存在许多有利条件,外贸发展长期向好的基本面没有改变,与发达国家、发展中国家的产业互补优势没有改变,外贸结构调整和动力转换加快的趋势没有改变。
            
                    根据商务部《对外贸易发展“十三五”规划》的分析,新时期我国扩大对外贸易的重点方向是,提高出口产品的技术含量和质量,增加品牌附加值。壮大装备制造业等新的出口主导产业、鼓励战略性新兴产业开拓国际市场。稳定劳动密集型产品等优势产品对”一带一路”沿线国家出口,抓住”一带一路”沿线国家基础设施建设机遇,推动大型成套设备及技术、标准、服务出口。推进跨境电子商务综合试验区建设,加快建立适应跨境电子商务特点的政策体系和监管体系,发展跨境电子商务产业链。推进国际产能合作,带动我国产品、技术、标准、服务出口。
            
                    风险提示:
            
                    政策推进不及预期;世界经济增长低于预期。
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