山西证券--轻工制造行业周报:4月bhi延续上升通道,建材家居市场整体稳中向好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    4月BHI延续上升通道,市场整体稳中向好。根据中国建筑材料流通协会,4月份全国建材家居景气指数(BHI)为102.11,环比上涨5.70点,同比上涨2.35点。全国规模以上建材家居卖场4月销售额为850.4亿元,环比上涨7.85%,同比上涨7.68%。2018年1-4月累计销售额为2767.7亿元,同比上涨12.23%。4月全国建材家居市场步入传统春季装修旺季,本月BHI延续上升通道,连续两月环比、同比均有上涨,市场整体呈稳中向好态势。
            
                    经理人信心指数环比上涨,持续位于高位景气区间。从BHI分指数来看,“经理人信心指数”较上月再上涨7.63点,且绝对值达72.0(高于50看好后市),持续位于高位景气区间。“人气指数”环比上涨16.14点,保持在高位水平。随着减税降费及促消费政策的逐步显效,加之传统旺季因素影响,建材家居领域消费的转型升级态势将会延续,市场需求平稳释放;在当前宏观经济平稳运行态势下,建材家居企业对未来市场走势仍有信心。
            
                    投资建议:家具板块,近期地产边际改善持续超预期,一季度家具上市公司接单回暖,下半年家具行业有望企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块,我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力,建议关注晨光文具、齐心集团。
            
                    市场回顾
            
                    本周,上证综指下跌1.02%,报收2852.99点,轻工制造指数下跌2.14%,在申万28个一级行业中排名第16。
            
                    分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:文娱用品(-0.36%)、其他轻工制造(-0.72%)、家具(-1.35%)、、包装印刷(-2.20%)造纸(-3.21%)、珠宝首饰(-4.50%)。
            
                    行业动态
            
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                    风险提示
            
                    宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。
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