安信证券--中小市值周报:风险偏好下行,静待市场企稳【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    风险偏好下行,静待市场企稳:央行发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》称,推动经济高质量发展,要求货币政策松紧适度,把好货币供给总闸门,引导广义货币 M2与国内生产总值名义增速相匹配,当前我国经济运行保持在合理区间,成果来之不易。外围市场震荡下行,A 股也持续大幅波动,市场不确定性导致风险偏好下行,次新股板块首当其冲。市场从不缺乏机会,缺乏的是耐心,次新股相较于创业板折价率已经突破 2018年最低水平,静待市场企稳。关注业绩稳健标的,新媒股份(高速增长的新媒体运营商)、智莱科技(物品智能保管与交付设备制造龙头)。
            
                    股指震荡回落,次新股打新收益下滑明显:市场依然剧烈震荡,截止周五收盘,上证综指下跌-1.94%,收于 2882.3点,沪指在 2900点整数关卡上下拉锯;深证成指下跌-2.55%,收于 9000.19点;创业板指下跌-3.59%,收于 1578.75点;风险偏好下行,次新股板块震荡回落,下跌-2.5%,收于 969.02点。本周 4家新股开板,宝丰能源开板 PE 为 31.69x,有友食品开板 PE 为 37.7x,新城市开板PE 为 39.56x,运达股份开板 PE 为 32.81x。5月新股平均开板 PE为 37.67x,较 4月 56.85x 同比下降逾 3成,较 2019年平均水平 50x也有较大滑坡,次新股打新收益回落明显。
            
                    次新股板块折价率创新低:次新股平均估值为 38.31x,创业板平均估值 64.64x,折价率 0.59已经跌破 2018年最低水平,风险偏好继续下行,日均成交量仅 5059亿元,外部经济环境多变,静待市场趋稳,关注有业绩支撑的次新股标的。关注业绩稳健标的,新媒股份(高速增长的新媒体运营商)、智莱科技(物品智能保管与交付设备制造龙头)。
            
                    风险提示:风险偏好下行风险、政策调整不达预期。
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