国信证券--技术论市:大宗商品运行分析【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    6月整体将呈调整,适当关注农产品
            
                    2019年以来目前依然维持涨幅的是原油和国内黑色链。进入5月份,原油上行止步,黑色产品分化,农产品(谷物与饲料)转强。 原油作为大宗商品的锚,其反弹结束再度步入调整对其他商品具有压制作 用,因此6月份大宗商品整体将呈调整,幅度取决于原油的落幅。 原油经过几个月的反弹,5月份出现回落,2016年初形成的上升线由于被 穿越仅能对价格运行起到些许牵制,当前位置60附近,指数可能会在该处 短暂纠结,之后将继续回落,下方支撑在2018年12月低点43.42。 有色金属今年运行一直较弱,未来将继续弱势。国内黑色金属,螺纹指数持续数月反弹,但未能收复2018年底的大跌,2016年上升线破位后反压制约明显,目前指数在3800一线僵持,回落只是时间问题。 贵金属黄金2-3月连续小幅回落,5月止跌,2018年8月低点1167形成的上升线目前尚有效,短期仍存上行可能,重点关注美元指数,美元指数拒绝下跌对黄金上行不利,若美元指数强势站稳98,则黄金上涨无望。考虑汇率因素,沪金上涨机会更大一些,有望上冲一下300 。 农产品存在一定机会,但操作难度较大。大豆低位运行,中美贸易摩擦对国内大豆价格有支撑,但不稳定,相比之下,豆粕上涨更可靠一些,且猪肉价格未来一年时间大概率保持上涨对其亦有利。谷物方面,国内玉米运行明显强于小麦,借助波动可逢低适当关注。
            
                    风险提示
            
                    报告仅依据相关品种的价格走势进行分析。国内外局势的变化,以及突发事件可能会造成价格的异常波动。
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