川财证券--制造业观察:2019年风电、光伏建设政策正式出台【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【汽车】2019年3月全球电动汽车销量为22.4万辆,同比增长53%;第一季度全球累计销量突破50万辆,同比增长58%,其中中国电动汽车销量占比为50%。对此,我们认为:燃油车销量遇冷,电动汽车在全球范围内逆势上行。且中国电动车市场依然坚挺,市场结构分化加速。比亚迪、特斯拉销量领先,中国自主品牌也出现走强。现阶段,建议关注受补贴影响较小的环节,如充电桩、燃料电池等。 【军工】近期军工板块表现较弱。中国电科正式批准成立电科国睿子集团,国企改革深入推进,未来随着科研院所改制工作持续进行,国企资产证券化率将不断提升,关注国企改革相关投资机会。近期美方军舰多次擅闯我国南海有关海域,破坏地区和平稳定,中方表示坚决反对,将坚决维护南海地区和平稳定,军工板块市场关注度将持续提升。军工板块一季度数据表现突出,业绩增长明显,印证了军工板块基本面持续较好的趋势。2019年我国国防预算微增,叠加科研院所改制、混合所有制及军品定价机制等改革有序推进,我们看好2019年军工板块投资机会。近期市场波动较大,建议关注具备核心研发能力、盈利能力较强的优质军民融合个股。
            
                    【电力设备】国家发改委发布关于完善风电上网电价政策的通知,正式文件与征求意见稿差别不大,主旨依旧为加速推进风电平价进程,引导产业平稳过渡至平价时代。电价政策正式落地将带动2019-2020年的新一轮装机景气周期,建议关注制造环节优质上市公司。
            
                    【机械设备】近期A股主要指数继续较大幅度下行,机械板块表现尚可,涨幅居前以新股、氢能源概念相关。我们认为贸易摩擦风险继续积累,制造业投资前景存在较大不确定性,建议控制适当仓位,继续关注各子行业领导企业以及战略补短板的先进制造板块标的,回避近期涨幅过大标的。
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