中信建投证券--电气设备行业:政策落地符合预期,看好需求随后启动【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    光伏主要内容符合预期,国内需求将随后启动
            
                    光伏方面的主要政策内容有以下五点,均符合此前市场预期。1)在补贴总量上,再次明确新建项目补贴预算总额30亿,其中户用7.5亿,竞价项目22.5亿;2)在项目分类上,分为扶贫、户用、普通电站、工商业分布式、专项工程与示范项目共五类。其中扶贫另算,户用单独管理,其余类别由地方通过竞争性配置方式组织项目,并由国家能源局根据补贴强度排序确定项目名单;3)在竞价依据上,能源局遴选项目的依据是修正电价,修正规则将各地光照资源和燃煤电价拉平,从而使得全国范围内的申报电价可比;4)在并网时点上,逾期未并网项目,每逾期一个季度,电价补贴降1分钱;两个季度后仍未并网则取消补贴;5)在无指标项目上,户用项目可纳入2019年补贴规模,其余项目后续需通过转为平价或绿证交易等措施来逐步解决。
            
                    政策明确7月1日前各省能源局需报送竞价项目信息,预计7月中下旬可确定最终名单,从而带动国内需求启动。
            
                    风电设定规模管理新办法,分散式是最大亮点
            
                    风电方面有如下两个看点:1)在规模管理上,由于风电累计并网量尚未超出十三五规划,文件并未直接限制补贴总额,而是以2020并网目标减去2018年底前已并网和已核准并承诺建设的项目,以此作为规模上限;2)大力支持分散式,不参与分布式发电市场化交易试点的分散式风电项目可不参与竞争性配置,直接按当地指导价获得补贴;消纳方面,按照平价上网、分散式风电、竞争性配置风电的次序配置消纳能力。分散式获得电价和消纳双重支持,未来有望异军突起,接力抢装保障行业成长。
            
                    推荐标的
            
                    光伏:硅料龙头、隆基股份、阳光电源、捷佳伟创、迈为股份;
            
                    风电:推荐中材科技、金雷股份、东方电缆、节能风电。
            
                    风险提示1)竞争电价下降幅度不及预期;2)后续政策出台进度不及预期。
7952c0da-35ea-4fb0-9e5c-19d29d124368.pdf