安信证券--煤炭行业周报:双焦价格看好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    动力煤港口价格本周下跌:据Wind数据,截至6月6日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于591元/吨,周环比下降1元/吨。主产地煤价本周呈现跌势,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500周环比下降3元/吨,陕西榆林地区Q5800价格下降3元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500下降1元/吨。
            
                    日耗虽低迷,但已经出现反弹迹象。据Wind数据,截至6月7日当周六大电厂的平均日耗量为57.32万吨,较上周下降1.12万吨,较去年同时期低11.99万吨。本周六大电厂的日耗呈现稳定抬升趋势,6月7日的日耗量为63.21万吨,较上周末提升7.86万吨,已经基本回升至正常水平。据Wind数据,6月7日六大电厂库存1758.53万吨,库存可用天数为27.82天,周环比下降3.77天。港口方面,据Wind数据,6月7日,秦皇岛港库存为615万吨,周环比下降19.5万吨。
            
                    天气升温,电厂拉运积极性增长。预计从中旬开始,随着南方天气逐渐升温,空调负荷增高带来的用电负荷增强,沿海电厂拉运的积极性较强,但由于电厂库存较高,仍以消化库存为主。但同时,6月份也进入梅雨季,水电或将对火电形成一定的冲击。建议关注:陕西煤业、中国神华。
            
                    焦炭价格本周保持稳定:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于2140元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于2000元/吨,周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2350元/吨,环比持平。
            
                    部分企业开启第四轮提价,焦钢处于博弈阶段。据煤炭资源网,6月6日起,山东省内淄博、潍坊、滨州、德州、临沂、聊城、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等各地焦炭生产企业冶金焦出厂价在原价格基础上湿息焦均提涨100元/吨,干熄焦提涨110元/吨。山西部分焦炭企业也开始了第二轮的提价。陕西韩城区域焦企受环保检查频繁,开工受限20-30%左右。山西运城也有部分地区因环保检查而限产,整体来看处于供需紧平衡,而钢价处于下跌通道,据Wind数据,5月下旬以来,全国螺纹钢价格累计下降近150元/吨,降幅3.5%。同时铁矿石价格也在上涨,钢厂利润被挤压,对焦炭价格提涨存在一定程度的抵触情绪,建议关注焦钢博弈进展。
            
                    港口焦煤价格保持平稳:据Wind数据,截至6月6日京唐港主焦煤价格为1770元/吨,周环比持平。截至6月6日澳洲峰景矿硬焦煤价格为208美元/吨,环比下降1美元/吨。
            
                    焦煤产地环保限产,支持焦煤价格保持坚挺。近期山西环保、超产检查严格,焦煤主产地产量收缩,在焦炭涨价落实,焦企利润恢复的背景下,焦化企业出货顺畅,焦炭库存去化较快,焦煤有望持续向好运行。
            
                    风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。
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