华鑫证券--文化传媒行业:建议关注基本面良好个股【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场行情回顾:本期(0521-0603)各大指数涨跌互现,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为0.68%、-0.66%、-0.02%和0.39%。申万28个一级指数中,排名前三的分别为农林牧渔、有色金属和公用事业,涨幅为7.26%、3.88%和2.31%;涨跌幅排名后三位的是化工、商业零售和纺织服装,分别为-3.17%、-2.88%和-2.56%。传媒板块涨跌幅为-2.35%,跑输沪深300指数2.74个百分点。
            
                    行业及公司动态回顾:1)1800多部“一带一路”沿线电影申报参与上海国际电影节;2)工信部将于近期发放5G商用牌照;3)中国(浙江)影视产业国际合作区正式启用;4)湖北加速动漫游戏产业发展31家动漫企业获国家级认定;5)行业低迷之际开启“加仓”策略,万达电影拟32亿元投建159家影院。
            
                    本周观点:前两周各大指数涨跌互现,而近期各大指数则有所反弹,当前上证综指市盈率为13倍,低于全球主要股指,是处于历史低位的市场估值。近期投资者风险偏好有所提升,但能否冲击3000点还需要量能配合。传媒板块估值一直处于历史低位,随着2018年较多企业商誉风险大幅释放,业绩普遍低于往年,2019年随着传媒板块政策回暖,板块未来表现值得期待。我们重点看好有业绩支撑的龙头股,建议关注业绩稳定增长影视全产业链龙头中国电影、影视内容龙头且低估值的华策影视,游戏板块建议重点关注拥有丰富IP储备的完美世界、海外业务发展良好的游族网络等。
            
                    风险提示:宏观经济下滑、市场竞争格局快速变化、政策监管、投资并购和整合风险、商誉减值风险等。
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