中银国际证券--非银金融行业周报:券商5月业绩环同比下滑,科创板进入倒计时【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    截至本周末,已披露月度经营数据的 31家券商 5月营收合计 120.07亿,环比下滑 22%,可比口径同比下滑 9%;合计净利润 36.52亿元,环比下滑 36%,可比口径同比下滑 19%。 本周科创板审核工作取得重大进展, 3家拟上市企业率先通过科创板上市委员会的审核,科创板的启动已经正式进入倒计时,最快有望在 7月正式落地。重点推荐当前估值较低、充分受益科创板推出且业务长远布局清晰的龙头券商华泰证券。
            
                    5月上市券商业绩同比-19%,环比-36%。 截至本周末,已披露月度经营数据的 31家券商 5月营收合计 120.07亿,环比下滑 22%,可比口径同比下滑 9%;合计净利润 36.52亿元,环比下滑 36%,可比口径同比下滑 19%;
            
                    中信证券,国泰君安,浙商证券 5月净利润位列前三,分别为 5.01亿元,4.78亿元, 3.84亿元,江海证券、浙商证券、天风证券环比增速位列前三。 5月券商总体业绩环同比均下滑,主要受市场行情下行、市场活跃度下降所致。
            
                    三家拟上市企业审核通过,科创板启动正式进入倒计时。 本周科创板审核工作取得重大进展, 3家拟上市企业率先通过科创板上市委员会的审核,分别是苏州天准科技、安集微电子科技、深圳微芯生物科技。 截至目前,科创板共受理 119家拟上市企业的申请,除上述 3家已审核通过外,另有 8家处于待上会状态, 13家完成第三次回复, 38家完成第二次回复, 18家已回复(其中 1家接到第 2次问询),科创板的启动已经正式进入倒计时,最快有望在 7月正式落地。
            
                    进可攻退可守,券商板块享有高配置性价比。 在设立科创板并试点注册制即将落地之际,证券行业享有持续且确定的政策利好,政策面的托底给予券商板块一定的安全边际,在此基础上高 Beta 属性使得券商板块享有较高的配置性价比,进可攻退可守,龙头券商尤为受益。重点推荐当前估值较低( 1.44倍,低于大券商平均 1.5倍)、充分受益科创板推出且业务长远布局清晰的龙头券商华泰证券。
            
                    一周回顾本周沪深 300、创业板指、证券行业、 保险行业、互联网金融指数下跌,其中,沪深 300下跌 1.79%,创业板指下跌 4.56%, 证券行业下跌 0.35%,保险行业下跌 2.36%,互联网金融下跌 5.37%。
            
                    经纪: 本周市场股基日均成交量 4,543亿元,环比上周减少 7.33%;日均换手率 2.31%。
            
                    信用: 本周市场股票质押参考市值 45,110亿元,环比上周下降 3.80%;
            
                    两融余额 9,150亿元,环比上周下降 1.21%。
            
                    承销: 本周股票承销金额 32亿元,债券承销金额 998亿元,证监会 IPO核准通过 5家。
            
                    风险提示:
            
                    政策出台、 国际环境以及市场波动对行业的影响超预期。
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